de Washington à Francfort, abordent le dernier trimestre de 2023 avec de timides raisons d’être optimistes quant aux progrès de leur lutte contre l’inflation.
Alors que le chef de la Réserve fédérale, Jerome Powell, et son homologue de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, doivent tous deux s’exprimer la semaine prochaine, les investisseurs examineront de près toute réaction de leur part à un double coup dur transatlantique de données qui offrent des signes de joie.
Les rapports de vendredi ont montré que l’inflation sous-jacente de la zone euro – qui exclut les éléments volatils tels que l’énergie – évoluait au rythme le plus lent depuis un an, et quelques heures plus tard, la mesure préférée de la Fed pour la croissance sous-jacente des prix a été révélée avoir le moins augmenté depuis 2020.
Une fermeture du gouvernement ayant été évitée samedi, les banquiers centraux américains devraient consulter une nouvelle série de données, ainsi que d’autres chiffres sur l’inflation, avant de prendre leur décision le 1er novembre. Les chiffres publiés jusqu’à présent pourraient leur permettre de commencer à monter un dossier. de s’abstenir d’une hausse des taux en novembre.
La BCE ne disposera que d’une version plus complète des chiffres de l’inflation de septembre avant sa réunion du 26 octobre, le rapport d’octobre et l’estimation de la croissance du troisième trimestre étant prévus après la réunion.
Une nouvelle hausse des coûts d’emprunt n’est pas prévue pour le moment en octobre, et le rapport de vendredi pourrait commencer à saper toute tentative de relèvement de la BCE en décembre.
Powell rejoindra lundi le président de la Fed de Philadelphie, Patrick Harker, pour une table ronde avec les travailleurs et les dirigeants de petites entreprises.
Les présidents régionaux de la Fed, Loretta Mester, Raphael Bostic et Mary Daly, devraient également prendre la parole la semaine prochaine.
Lagarde, la présidente de la BCE, prononcera le discours de bienvenue mercredi lors d’une conférence organisée par son institution. Le vice-président Luis de Guindos s’exprimera le même jour à Chypre, et parmi les autres intervenants de la semaine figurent l’économiste en chef Philip Lane et les chefs des banques centrales d’Allemagne et de France.
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« La BCE a probablement fini de relever ses taux d’intérêt. De nombreuses mesures de la hausse sous-jacente des prix sont en baisse, les enquêtes pointent vers une détérioration significative de l’activité et l’extension du crédit est plus faible qu’elle ne l’était au plus fort de la crise de l’euro. Cependant, il faudra encore beaucoup de temps à la BCE pour avoir suffisamment de confiance pour baisser les taux.
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Ailleurs, plusieurs décisions de banques centrales sont attendues dans le monde, les taux étant susceptibles de rester inchangés, de l’Australie à l’Inde.
États-Unis et Canada
Les données économiques de cette semaine comprennent deux rapports très médiatisés sur l’état de l’emploi. Le rapport JOLTS d’août publié mardi et les chiffres de l’emploi non agricole de septembre vendredi devraient montrer un marché du travail nettement plus souple.
Les embauches ont probablement fortement diminué le mois dernier après la hausse temporaire de l’été dans le secteur des loisirs et de l’hôtellerie suite aux tournées de concerts de Taylor Swift et de Beyoncé.
Les chiffres du secteur privé seront également au centre de l’attention.
Lundi, l’indice manufacturier de l’Institute for Supply Management devrait afficher un 11e mois consécutif de contraction.
L’indice ISM de l’activité des services, attendu mercredi, devrait afficher une croissance légèrement plus lente.
Mercredi également, les données de l’Institut de recherche ADP devraient montrer une croissance modérée de l’emploi dans le secteur privé.
En regardant vers le nord, le sous-gouverneur de la Banque du Canada, Nicolas Vincent, s’adressera à la Chambre de commerce de Montréal alors que la banque centrale évalue la récente hausse de l’inflation dans le contexte d’un ralentissement de l’économie.
Les données sur l’emploi pour septembre constitueront un guide important pour la banque après que le rapport d’août ait dépassé les attentes avec le double des gains d’emploi prévus et une croissance des salaires à 5,2 % sur l’année.
Asie
La Chine s’apprête à prendre des vacances d’une semaine, une pause qui pourrait être un test décisif pour la consommation, montrant combien les gens sont prêts à voyager et à dépenser. Avant cela, les données PMI de samedi ont montré que l’activité manufacturière a renoué avec l’expansion pour la première fois en six mois, un autre signe que certains pans de l’économie retrouvent leur équilibre.
Les chiffres du commerce sud-coréen ont montré dimanche que la baisse des exportations s’est encore atténuée en septembre – un signe positif que le commerce mondial regagne du terrain. Les chiffres PMI seront publiés lundi, notamment en Indonésie, en Malaisie, en Thaïlande et au Vietnam.
Mardi, la Banque de réserve d’Australie se réunira pour la première fois sous la direction de la nouvelle gouverneure Michele Bullock, et les banquiers centraux devraient maintenir leurs taux stables.
Le conseil d’administration pourrait discuter de la possibilité d’une certaine forme de resserrement quantitatif.
Cela sera suivi mercredi par la décision de la banque centrale de Nouvelle-Zélande sur les taux. Les analystes ne prévoient aucun changement ni à ce niveau, ni à la Banque de réserve de l’Inde vendredi.
La Thaïlande, les Philippines, la Corée du Sud et Taïwan publieront leurs chiffres d’inflation au cours de la semaine.
Les données Tankan de la Banque du Japon lundi indiqueront le dernier état de confiance des entreprises, tandis que les données sur les salaires japonais à la fin de la semaine pourraient avoir des implications sur la politique monétaire en fonction du retard de la croissance des salaires par rapport à l’inflation, un sujet de préoccupation majeur. pour la BOJ.
Europe, Moyen-Orient, Afrique
Au Royaume-Uni, l’enquête du Decision Maker Panel de la Banque d’Angleterre sera publiée jeudi et informera les responsables des pressions sur les coûts dans l’économie. Parmi les décideurs politiques qui devraient prendre la parole la semaine prochaine figurent Catherine Mann et le sous-gouverneur Ben Broadbent.
Les données industrielles pourraient attirer l’attention dans la zone euro, avec les exportations et les commandes allemandes attendues vers la fin de la semaine.
Les chiffres de la production française seront publiés jeudi.
L’inflation suisse pourrait grimper jusqu’au plafond de 2% fixé par la banque centrale dans un communiqué publié mardi.
Dans les pays nordiques, la Riksbank suédoise dévoilera lundi le procès-verbal de sa récente décision d’augmenter les taux et gardera la porte ouverte à une nouvelle décision.
Partout en Europe et au-delà, plusieurs décisions tarifaires sont programmées :
- La banque centrale islandaise décidera mercredi si elle prolonge le cycle de resserrement le plus long d’Europe occidentale. Certains prêteurs envisagent une augmentation d’un quart de point
- Le même jour, la banque centrale polonaise pourrait réduire à nouveau les coûts d’emprunt lors de sa dernière réunion politique avant les élections législatives, mais la décision est en jeu après la réduction choc de 75 points de base de septembre qui a aveuglé les investisseurs
- La centrale roumaine devrait maintenir les coûts d’emprunt inchangés à 7 % le lendemain, alors que l’inflation oscille autour de 10 %
- Vendredi, la Banque nationale de Serbie pourrait maintenir son taux directeur à 6,5% pour un troisième mois, à un moment où l’inflation ralentit
- En ce qui concerne l’Afrique, la banque centrale du Kenya laissera probablement son taux inchangé à 10,5% mardi. Le gouverneur Kamau Thugge a déclaré que les responsables prévoyaient une inflation entre 5,5% et 6% d’ici la fin de l’année, en raison de la baisse des prix des denrées alimentaires et d’une baisse de la consommation de carburant
Et ce, alors même que la banque centrale relève considérablement ses taux pour lutter contre la crise du coût de la vie que connaît le pays.
l’Amérique latine
Le chiffre proxy du PIB du Chili pour le mois d’août, publié lundi, pourrait montrer que l’économie a trébuché en août après le chiffre meilleur que prévu de juillet. L’activité devrait rebondir au quatrième trimestre sans déclencher l’alarme des banques centrales.
Dans le même ordre d’idées, le rapport sur les prix à la consommation de septembre montrera probablement que l’inflation a ralenti pour un dixième mois, ce qui est plus que suffisant pour maintenir la Banco Central de Chile sur la bonne voie pour une troisième baisse consécutive des taux en octobre, par rapport aux 9,5 % actuels.
La banque centrale du Pérou devrait prolonger son cycle d’assouplissement avec une deuxième réduction d’un point consécutive à 7,25 %. L’inflation annuelle du Pérou a ralenti plus que prévu en septembre, à 5,04 %, et le président de la banque centrale, Julio Velarde, s’attend à ce qu’elle s’abaisse à 3,8 % d’ici la fin de l’année.
En Colombie, le procès-verbal de la réunion de vendredi de la banque centrale et les chiffres de l’inflation de septembre devraient contribuer dans une large mesure à confirmer les paris selon lesquels la Banco de la República deviendra la quatrième des grandes banques centrales de la région ciblant l’inflation à commencer à mettre fin à des cycles de hausse records.
Les économistes interrogés par la banque centrale prévoient une baisse d’un quart de point à 13% en octobre et un taux de fin d’année à 12,5%. Le premier consensus place l’inflation de septembre à environ 11 % par rapport au sommet du cycle de mars de 13,34 %.
(Mises à jour avec la section sur l’inflation au Pérou en Amérique latine)
