Les hedge funds sont des investissements privés qui utilisent des techniques spéciales pour maximiser les rendements et se protéger contre les changements du marché.
- Les hedge funds sont des fonds d’investissement mis en commun qui visent à maximiser les rendements et à se protéger contre les pertes du marché en investissant dans un plus large éventail d’actifs
- Les hedge funds facturent des frais plus élevés et ont moins de réglementations, ce qui peut les rendre plus risqués
- Les particuliers, les grandes entreprises et les fonds de pension peuvent investir dans des hedge funds tant qu’ils satisfont aux exigences en matière d’actifs
- 1949 : Alfred Winslow Jones a lancé la première stratégie de hedge funds, où il a acheté des actions qu’il s’attendait à voir monter et a vendu des actions à découvert qu’il s’attendait à voir diminuer
- 1952 : La société de Jones, A.W. Jones & Co. a créé le premier produit de fonds spéculatif qui combine l’effet de levier et une stratégie couverte, ainsi qu’une commission de 20 %
- Années 1960 : Les fonds spéculatifs sont devenus de plus en plus populaires après qu’un article de 1966 dans le magazine Fortune a souligné la performance du produit d’investissement de Jones.
- années 1970 : La récession de 1969-1970 et les krachs boursiers de 1973-1974 ont provoqué la fermeture de nombreux hedge funds.
- années 1980 : Les actifs sous gestion s’élevaient à des centaines de millions au début de la décennie, puis sont passés à environ 1 milliard de dollars par hedge fund à la fin des années 80
- Années 90 : Les hedge funds ont continué à enregistrer des rendements extraordinaires alors que les gestionnaires de hedge funds développaient de nouvelles stratégies d’investissement.
- Années 2000 : De plus en plus d’investisseurs se sont tournés vers les hedge funds après l’explosion des dotcom, et les actifs sous gestion ont atteint près de 2 000 milliards de dollars par fonds en 2008
- Années 2010 : Une combinaison de pertes dues à la Grande Récession et au stratagème de Ponzi de Bernie Madoff a conduit à des changements fondamentaux dans la réglementation des hedge funds
Qu’est-ce qu’un fonds de couverture?
Un hedge fund est un investissement privé qui met en commun l’argent de plusieurs investisseurs fortunés et de grandes entreprises dans le but de maximiser les rendements et de réduire les risques. Pour se protéger contre l’incertitude du marché, le fonds peut effectuer deux investissements qui réagissent de manière opposée. Si un investissement se porte bien, l’autre perd de l’argent, ce qui réduit théoriquement le risque global pour les investisseurs. C’est en fait de là que vient le terme « couverture », car l’utilisation de diverses stratégies de marché peut aider à compenser le risque ou à « couvrir » le fonds contre les baisses importantes du marché.
Comprendre le fonctionnement des hedge funds
Les hedge funds ont une grande marge de manœuvre dans la façon dont ils gagnent de l’argent. Ils peuvent investir à la fois au pays et dans le monde et utiliser à peu près n’importe quelle stratégie d’investissement pour générer des rendements actifs. Par exemple, le fonds peut emprunter de l’argent pour accroître les rendements – ce que l’on appelle l’effet de levier – faire des paris très concentrés ou prendre des positions courtes agressives.
Mais cette flexibilité rend également ces véhicules d’investissement risqués, bien qu’ils soient qualifiés de « hedge funds ». “Il n’y a pas de transparence dans les hedge funds, et la plupart du temps, les gestionnaires peuvent faire ce qu’ils veulent à l’intérieur du fonds”, explique Meghan Railey, planificatrice financière certifiée et co-fondatrice/directrice financière d’Optas Capital. “Ils peuvent donc faire de gros paris sur l’orientation du marché, et ils pourraient se tromper.”
Le risque élevé est la raison pour laquelle seuls les investisseurs accrédités – ceux jugés suffisamment sophistiqués pour gérer les risques potentiels – peuvent investir dans ce type de fonds. Pour être considéré comme un investisseur qualifié, vous devrez gagner au moins 200 000 $ au cours de chacune des deux dernières années (300 000 $ pour les couples mariés) ou avoir une valeur nette de plus d’un million de dollars.
Conseil rapide : Vous songez à investir dans un hedge fund ? Commencez par rechercher le gestionnaire du fonds, les stratégies d’investissement et les performances passées. Vous pouvez utiliser le site Web Investment Advisor Public Disclosure (IAPD) de la SEC pour vérifier le formulaire ADV du gestionnaire. Ce formulaire fournit des informations sur le fonds, y compris les conflits d’intérêts ou les actions disciplinaires passées.
Fonds spéculatifs contre le S&P 500
Il est difficile de comparer les hedge funds au S&P 500 car il existe de nombreux types de hedge funds différents et les marchés sur lesquels ils investissent peuvent être orientés vers le monde, explique Chris Berkel, conseiller en investissement et fondateur d’AXIS Financial. “Cependant, nous pouvons dire qu’un large indice de fonds spéculatifs a sous-performé le S&P 500 au cours des 10 à 15 dernières années”, a déclaré Berkel.
Berkel souligne les données compilées par l’American Enterprise Institute (AEI) à la fois du S&P 500 et du fonds spéculatif moyen de 2011 à 2020. Les données montrent que l’indice S&P 500 a surperformé un échantillon de fonds spéculatifs au cours de chacune des 10 années de 2011 à 2020 :
AnnéeHedge Fund moyenIndice S&P 5002011-5,48 %2,10 %20128,25 %15,89 %201311,12 %32,15 %20142,88 %13,52 %20150,04 %1,38 %20166,09 %11,77 %201710,79 %21,61 %2018-5,09 %-4,23 %201910,67 %31,49 %202010,29 %18,40 %Source : American Enterprise Institute”Le S&P 500 est un risque systématique, qui ne peut pas être diversifié”, a déclaré Berkel. Un hedge fund peut fournir des garanties à votre portefeuille, que vous n’obtiendrez pas avec le S&P 500.
Structure de rémunération des hedge funds
Les investisseurs gagnent de l’argent grâce aux gains générés par les fonds spéculatifs, mais ils paient des frais plus élevés par rapport à d’autres investissements tels que les fonds communs de placement. “Les frais de gestion sont facturés chaque année, quelle que soit la performance, et la commission incitative est facturée si le gestionnaire dépasse un seuil spécifique, généralement son high water mark”, a déclaré Berkel.
Les frais sont généralement structurés comme « 2 % et 20 % ». Ainsi, dans cet exemple, les participants paient des frais annuels de 2 % de leur investissement dans le fonds et une réduction de 20 % de tout gain. Mais récemment, de nombreux hedge funds ont réduit leurs frais à “1,5 % et 15 %”, explique Evan Katz, directeur général de Crawford Ventures Inc.
En dehors de ces périodes de blocage, vous pouvez généralement retirer de l’argent à certains intervalles, par exemple trimestriellement ou annuellement.
Conseil rapide : De nombreux hedge funds ont réduit leurs frais de « 2 % et 20 % » à « 1,5 % et 15 % ». Vous trouverez ces détails dans la notice d’offre du hedge fund.
Une histoire de hedge funds
Alfred Winslow Jones est largement crédité d’avoir créé la première stratégie de fonds spéculatifs en 1949. Ces fonds spéculatifs achetaient des actions dans des sociétés où la valeur devait augmenter, et empruntaient et vendaient des actions où la valeur devait diminuer. L’objectif, dit Katz, “était d’essayer de faire des bénéfices à ses investisseurs sur les marchés ‘haussiers’ (haussiers) et ‘baissiers'”.
Ces investissements sont devenus plus populaires au fil du temps, mais sont également devenus plus réglementés. Voici quelques faits saillants sur l’histoire des hedge funds :
Les hedge funds sont-ils réglementés ?
Les hedge funds sont réglementés, mais dans une moindre mesure que d’autres investissements tels que les fonds communs de placement. La plupart des fonds spéculatifs ne sont pas tenus de s’enregistrer auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), de sorte qu’il leur manque certaines règles et exigences de divulgation conçues pour protéger les investisseurs. Cela peut rendre difficile la recherche et la vérification d’un hedge fund avant d’investir dans ce type de produit. Cependant, les investisseurs de hedge funds sont toujours protégés contre la fraude et les gestionnaires de fonds ont toujours une obligation fiduciaire envers les fonds qu’ils gèrent.
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Le bilan financier
Investir dans des hedge funds pourrait aider votre portefeuille à se développer, mais vous ne voudriez pas concentrer tout votre pécule ici. Les hedge funds sont illiquides, nécessitent des investissements minimums plus élevés, ne sont ouverts qu’aux investisseurs accrédités et ont moins de réglementations que les autres types d’investissements, ce qui en fait une entreprise risquée.
“Commencez par consulter un professionnel de la finance qui n’est pas incité à vous vendre un fonds spéculatif”, explique Railey. “Lisez la notice d’offre, posez des questions critiques sur les performances passées et demandez quelle est leur stratégie pour l’avenir.” Ensuite, suggère-t-elle, n’allouez pas plus de 5 % à 10 % de vos actifs investissables globaux dans un fonds spéculatif.
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