Howard Marks, cofondateur d’Oaktree Capital Management, met en garde contre les conséquences potentielles des tarifs imposés par le président Trump. Dans un mémo récent, il souligne que ces mesures pourraient fragiliser la position budgétaire des États-Unis en remettant en question la croyance des investisseurs dans l’économie américaine. Marks appelle à réfléchir aux effets à long terme de ces politiques sur les finances nationales et l’acceptation du dollar comme monnaie de réserve.
Howard Marks évalue l’impact potentiel des tarifs de Trump sur l’économie américaine
Dans son dernier mémo, Howard Marks avertit que la guerre commerciale initiée par Donald Trump pourrait avoir des répercussions significatives sur la position budgétaire des États-Unis. Selon lui, ces tarifs risquent de « considérablement » affecter la capacité du pays à vivre au-delà de ses moyens.
Marks évoque le modèle économique américain basé sur une sorte de « carte de crédit d’or ». Cela signifie que les États-Unis ont pu supporter une dette colossale grâce à une confiance mondiale inébranlable dans leur capacité à rembourser. Pour autant, cette stratégie pourrait être remise en question si les investisseurs commencent à douter de l’intégrité budgétaire du pays.
Les déficits américains aggravés par un comportement irresponsable
Cependant, Marks précise que ce succès repose sur une perception favorable du pays : « À ce jour, la haute opinion mondiale nous a permis d’avoir une carte de crédit d’or », écrit-il.
Il déplore également que le gouvernement fédéral dépense « plus qu’il ne prend par des impôts et frais », qualifiant cette gestion financière d’« irresponsable ».
Les risques économiques liés aux guerres commerciales
Dans son analyse, Howard Marks reconnait que le raisonnement derrière les tarifs est « souhaitable », car ils visent à soutenir la fabrication locale et contrer certaines pratiques commerciales jugées déloyales. Toutefois, il souligne qu’il faut prendre en considération les conséquences inattendues telles que l’« inflation » ou encore une éventuelle récession.
Ces inquiétudes se renforcent alors même que Trump maintient certains taux tarifaires tout en suspens durant sa guerre commerciale avec notamment la Chine. De nombreux analystes s’inquiètent déjà pour le marché obligataire américain et sa sécurité perçue par les investisseurs étrangers.
La dépendance croissante envers le financement extérieur inquiète
Marks aborde également une série de questions préoccupantes portant sur l’avenir immédiat et à long terme des investissements étrangers dans les obligations américaines : « D’autres pays pourraient-ils devenir moins disposés à nous acheter des Treasurys ? Pourraient-ils conclure que notre gestion budgétaire n’est pas fiable ? »
Bien qu’une pause dans cette guerre tarifaire ait apporté un soulagement temporaire aux marchés financiers avec un rallye notable récemment observé, cette situation ne devrait pas masquer les défis fondamentaux auxquels fait face l’économie américaine sous ces pressions stratégiques continues.
