La demande de cuivre chez le plus grand utilisateur mondial de ce métal ralentit à une période de l’année où elle reprend habituellement.
Le marché du cuivre, traditionnellement un indicateur de la santé économique, trouve un certain soutien dans la transition énergétique et les efforts de Pékin pour revitaliser la croissance. Mais les acheteurs manquent de conviction et le point de vue des usines reste prudent alors que les marges diminuent et que les bénéfices diminuent.
« La consommation est à la traîne ces dernières années en raison de l’environnement macroéconomique », a déclaré Hai Jianxun, directeur commercial chez Henan Yuxing Copper Co. qui fabrique des tuyaux utilisés dans des articles tels que les climatiseurs. « L’ensemble du secteur éprouve des difficultés.
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Les prix du cuivre se négocient dans une fourchette étroite depuis des mois après que la reprise de la Chine après la pandémie ait perdu tout élan. Les récentes mesures du gouvernement ont quasiment stabilisé l’économie, mais les informations faisant état d’une demande médiocre inquiéteront les investisseurs car l’automne est généralement une période chargée pour les fabricants de métaux dans l’économie chinoise très saisonnière.
Les applications répandues du cuivre offrent une vision globale du paysage auquel sont confrontés les décideurs politiques alors qu’ils tentent de restaurer la fortune économique de la Chine, tout en faisant pivoter l’économie d’une croissance tirée par l’investissement vers une croissance tirée par la consommation et en accélérant la transition des combustibles fossiles.
Un quart de la demande chinoise de cuivre provient de la construction, selon Citigroup Inc. un secteur qui a été frappé par la crise prolongée du marché immobilier. Les biens de consommation représentent 16 %, un autre secteur qui a souffert du fait que les ménages chinois ont conservé leurs liquidités en raison de l’incertitude économique.
La production, le transport et le stockage d’électricité représentent 20 %, et une grande partie de ce segment, en particulier autour des énergies renouvelables et des véhicules électriques, a explosé à mesure que les efforts visant à rendre l’économie verte portent leurs fruits.
Énergie propre
Il s’agit d’un résultat raisonnable, même s’il part d’un niveau bas après les contraintes imposées par la pandémie.
Une grande partie de la croissance provient de l’énergie propre et d’appareils tels que les climatiseurs, qui sont de plus en plus nécessaires à mesure que les étés deviennent plus chauds.
Mais les perspectives pour le second semestre sont moins prometteuses. La croissance de la demande pourrait chuter à 3,9 % à mesure que l’expansion solaire en Chine ralentit et que les ménages réduisent leurs achats, a déclaré Ji Xianfei, analyste chez Guotai Junan Futures Co.
Cela suggère que la haute saison automnale sera décevante. Même si les fabricants qui façonnent le métal sous diverses formes pour d’autres fabricants ont augmenté leur production, l’augmentation n’est pas liée à une augmentation des commandes, a déclaré Ye Jianhua, analyste du chercheur Shanghai Metals Market, citant une enquête auprès des usines.
« Nous n’avons encore constaté aucun signe de pic de demande de la part d’un seul segment d’utilisateurs finaux », a déclaré Ye.
« Le trading au comptant est à peine satisfaisant. Les primes baissent. En général, la consommation est à la traîne.
Les contrats à terme sur le cuivre à Londres étaient stables en début de séance mardi à 8 359 $ la tonne.
Des mesures de relance plus agressives de la part de Pékin pourraient changer la donne, mais à plus long terme, il est probable que l’économie chinoise soit condamnée à une phase de croissance plus lente, a déclaré Eric Liu, responsable du commerce chez ASK Resources Ltd.
Il n’existe aucun moteur pour remplacer le secteur immobilier et les énergies renouvelables ne sont toujours pas assez importantes pour faire une différence spectaculaire, a-t-il déclaré.
Au cours des sept premiers mois de l’année, les fonderies et transformateurs chinois de métaux de base ont enregistré leur pire baisse cumulée de rentabilité depuis plus d’une décennie, selon le Bureau national des statistiques. Hai de Henan Yuxing a déclaré que les frais de son entreprise ont diminué par rapport aux années précédentes, même si l’entreprise a réussi à augmenter ses ventes en lançant de nouveaux produits pour élargir sa clientèle.
Le problème, selon Ji de Guotai Junan, est que les clients se serrent la ceinture et recherchent des options moins coûteuses.
Ainsi, même si la demande continue, les prix restent bas et les marges restent faibles.
« Jusqu’à présent, la demande résiliente est largement stimulée par le soutien politique du gouvernement, y compris les subventions, et non par la consommation spontanée des consommateurs », a-t-il déclaré.
Cela laisse les fabricants dans une impasse.
« Nous surveillons tous ces développements », a déclaré Hai de Henan Yuxing. « Après tout, il s’agit d’un marché dirigé par les politiques gouvernementales. »
Le journal de la semaine
(Toutes les heures de Pékin, sauf indication contraire.
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Mardi 19 septembre
- Forum international du cuivre de Chine à Kunming, Yunnan, premier jour
- Salon international de l’industrie chinoise à Shanghai, premier jour
Mercredi 20 septembre
- La Chine fixe des taux préférentiels mensuels pour les prêts, 09h15
- Briefing hebdomadaire en ligne du CCTD sur le charbon chinois, 15h00
- Troisième série de données commerciales de la Chine pour le mois d’août, y compris les ventilations par pays pour l’énergie et les matières premières
- Sommet et exposition sur l’énergie en Chine à Pékin, premier jour
- Forum international du cuivre de Chine à Kunming, Yunnan, jour 2
- Salon international de l’industrie chinoise à Shanghai, jour 2
Jeudi 21 septembre
- Sommet chinois sur l’acier vert à Shanghai, premier jour
- Sommet et exposition sur l’énergie en Chine à Pékin, jour 2
- Forum international du cuivre de Chine à Kunming, Yunnan, jour 3
- Salon international de l’industrie chinoise à Shanghai, jour 3
Vendredi 22 septembre
- Stocks hebdomadaires de minerai de fer dans le port chinois
- Inventaire hebdomadaire des matières premières de l’échange de Shanghai, ~ 15h30
- Forum maritime international du North Bund à Shanghai, premier jour
- Sommet chinois sur l’acier vert à Shanghai, jour 2
- Salon international de l’industrie chinoise à Shanghai, jour 4
Samedi 23 septembre
- Forum maritime international du North Bund à Shanghai, jour 2
- Salon international de l’industrie chinoise à Shanghai, jour 5
Dimanche 24 septembre
- Forum maritime international du North Bund à Shanghai, jour 3
Sur le fil
La Chine a fixé les règles générales qui régiront son marché national de l’électricité tant attendu, alors qu’elle s’efforce de faire correspondre l’offre et la demande en temps quasi réel dans l’ensemble du pays.
(Mises à jour avec prix dans le 12ème paragraphe, et journal et articles publiés dans les sections finales)
