Xavier Boyer
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Le PDG de Pershing Square Capital Management, Bill Ackman, a réalisé un bénéfice de plusieurs milliards de dollars alors que les craintes liées aux coronavirus ravageaient les actions américaines.
Le S&P 500 a glissé de 17% sur la même période.
Pershing Square a utilisé la protection du crédit sur les indices obligataires de qualité et à haut rendement pour décrocher les bénéfices massifs. La valeur des actifs augmente à mesure que les probabilités de défaut des sociétés augmentent. Alors que les mesures de lutte contre l’épidémie de virus entravaient l’activité économique, les notes des obligations d’entreprises se sont effondrées et les investisseurs ont craint le pire.
Le fonds a pu acheter les véhicules d’investissement il y a environ un mois “à des niveaux de spreads de crédit presque étroits”, de sorte que le risque de perte était “minime au moment de l’achat”, a écrit Ackman.
Le hedge fund a commencé à liquider ses paris protecteurs la semaine dernière après une action sans précédent de la part de la Réserve fédérale et le Département du Trésor a déplacé le sentiment vers la santé du crédit des entreprises. Ackman a complètement quitté la position lundi, le même jour que la banque centrale américaine a annoncé qu’elle commencerait à acheter des obligations de sociétés pour soutenir le marché en difficulté.
Ackman a depuis utilisé les bénéfices pour soutenir les investissements de Pershing Square dans Berkshire Hathaway, Hilton, Lowe’s, Restaurant Brands International et Agilent. Le fonds a également rétabli une participation dans Starbucks après avoir vendu sa position en janvier.
Le fondateur du fonds a utilisé Twitter et une apparition sur CNBC la semaine dernière pour prédire que l’épidémie de coronavirus provoquerait des turbulences économiques si les États-Unis n’instituaient pas un arrêt de 30 jours.
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Ackman a exhorté les PDG de ses sociétés de portefeuille à prendre des précautions car “l’enfer arrive” et a déclaré qu’un ordre national de séjour à domicile était “la seule réponse” pour sauver l’économie. Les marchés ont glissé plus loin au cours de la session du 18 mars lors de l’interview émotionnelle d’Ackman sur CNBC.
Après que les commentateurs l’ont accusé de semer la peur et de faire baisser intentionnellement les marchés, l’investisseur a déclaré qu’il était “confiant que le président ferait la bonne chose”.
Ackman a déclaré dans sa lettre de mercredi qu’il croyait toujours qu’un arrêt d’un mois était nécessaire et que les États-Unis “pouvaient être rouverts avec précaution comme la Chine l’a fait avec succès jusqu’à présent” une fois le verrouillage terminé.
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