inflation sous-jacente aux États-Unis a probablement augmenté en janvier à son plus haut niveau en un an, comme le montre l'indicateur préféré de la Réserve fédérale, soulignant le chemin long et semé d'embûches pour maîtriser les pressions sur les prix.
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L'indice des prix des dépenses de consommation personnelle de base, qui exclut les coûts alimentaires et énergétiques, devrait augmenter de 0,4% par rapport au mois précédent. Cela marquerait la deuxième accélération mensuelle consécutive dans un indicateur qui a largement reculé au cours des deux dernières années.
Et en annualisant les données sur une base de trois ou six mois, les deux rebondiraient au-dessus de 2% après être tombés en dessous de l'objectif de la Fed en décembre.
Les responsables de la Fed ont souligné qu'ils n'étaient pas pressés de réduire les coûts d'emprunt et qu'ils ne le feraient que lorsqu'ils seraient convaincus que l'inflation reculerait de manière durable.
Lire la suite : La plupart des responsables de la Fed ont signalé les risques d'une baisse des taux trop rapide
Les données du PCE, attendues jeudi, valideront probablement cette position et pourraient éventuellement diminuer davantage les attentes du marché concernant une baisse des taux d'intérêt dans les mois à venir.
Sont également attendus la deuxième estimation du gouvernement américain concernant la croissance du quatrième trimestre, les commandes de biens durables et l'indicateur manufacturier de l'Institute of Supply Management pour février. Les chiffres de janvier concernant les ventes de logements neufs et en attente donneront les dernières informations sur le marché immobilier, tandis que le Conference Board et l'Université du Michigan publieront des mesures distinctes de la confiance des consommateurs.
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« Le décor est planté pour que l’inflation mensuelle du PCE augmente à la suite des rapports chauds sur l’IPC et le PPI.
Même si cela ne rassurera certainement pas la Fed, nous pensons que les décideurs politiques ignoreront largement l'augmentation de janvier. Des facteurs temporaires – notamment la saisonnalité résiduelle et la hausse des prix des services de gestion de portefeuille – sont des facteurs essentiels à l’origine de la hausse de janvier. De même, une partie des gains attendus en termes de revenus personnels provient d’ajustements au coût de la vie et d’une masse salariale non agricole trop élevée.
L'histoire continue
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En regardant vers le nord, le Canada publiera ses données de croissance pour le quatrième trimestre, pour lesquelles les chiffres préliminaires du mois dernier indiquaient un rebond.
Ailleurs, les rapports cruciaux sur l'inflation en provenance de la zone euro, du Japon et de l'Australie occuperont également les investisseurs, tandis que les ministres des Finances et les banquiers centraux du Groupe des 20 doivent se réunir à Sao Paulo à partir de mercredi.
Asie
Les banques centrales d’Australie et du Japon recevront de nouvelles données sur l’inflation qui pourraient soit stimuler, soit diminuer les orientations politiques dans différentes directions.
L'IPC australien devrait augmenter jusqu'à 3,5% sur un an pour janvier, un rythme qui serait encore suffisamment lent pour alimenter les spéculations sur une réduction des taux par la Banque de réserve.
L'inflation de la consommation japonaise hors produits frais en janvier pourrait ralentir à 1,8%, tombant en dessous de l'objectif de 2% de la Banque du Japon pour la première fois depuis mars 2022, mais ne vous y trompez pas : les effets de base devraient déclencher une résurgence en février, maintenant le La banque est en passe de mettre fin au taux négatif dans un mois ou deux.
La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande devrait maintenir son taux directeur à 5,5% mercredi, alors que les pressions inflationnistes s'atténuent.
Entre autres statistiques, la croissance du produit intérieur brut de l'Inde devrait ralentir à 6,7% au quatrième trimestre par rapport à l'année précédente, tandis que l'économie de Taiwan a probablement progressé d'environ 5,1%.
Un rapport du gouvernement indien publié ce week-end a montré que les dépenses des ménages ont plus que doublé en plus d'une décennie, les éléments discrétionnaires représentant une part plus importante des dépenses.
Jeudi, les ventes au détail et les dépenses d'investissement en Australie pourraient rebondir un peu, tandis que les chiffres du commerce sont attendus en Thaïlande.
La semaine se clôture avec les exportations sud-coréennes, qui auront été faussées par les vacances du Nouvel An lunaire.
Il en va de même pour les indices PMI chinois. Les données officielles devraient montrer une légère amélioration de l'activité des usines, tandis que l'indicateur manufacturier Caixin pourrait rester globalement stable. La grande question est de savoir si les autorités adopteront des mesures de soutien aux stocks, ou attendront-elles l'APN de la semaine suivante ?
Europe, Moyen-Orient, Afrique
L'inflation dans la zone euro sera un moment fort de ce qui sera une semaine importante pour évaluer la vigueur de la croissance des prix mondiaux.
Le rapport de vendredi arrivera avec celui de l'Italie à la fin d'une vague de 24 heures de publications en provenance de toute la région, la France, l'Espagne et l'Allemagne devant toutes publier leurs jauges nationales jeudi.
Les économistes anticipent un résultat global de la zone euro à 2,5%, marquant un certain progrès – mais pas suffisant – vers l’objectif de 2%. De même, la mesure sous-jacente qui exclut les éléments volatils tels que l’énergie devrait s’affaiblir à 2,9%.
Ces chiffres seront examinés par les responsables de la Banque centrale européenne avant leur réunion du 7 mars. Ils entreront dans une période d'interdiction jeudi avant cette décision. Avant que cela n’entre en jeu, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, s’adressera lundi aux législateurs de l’Union européenne.
Ailleurs en Europe, les rapports sur le PIB de la Suisse, de la Suède et de la République tchèque pourraient attirer l'attention. Le Royaume-Uni connaît une semaine plus calme, avec les chiffres des prêts hypothécaires parmi les faits saillants.
Les décideurs de la Banque d'Angleterre, dont le gouverneur Andrew Bailey, seront présents en force lundi et mardi à la conférence de recherche de la banque centrale, connue sous le nom de BEAR.
L'économiste en chef Huw Pill, dont les commentaires les plus récents suggéraient qu'une baisse des taux serait encore dans plusieurs mois, clôturera la semaine avec un discours à l'Université de Cardiff vendredi.
Certaines décisions tarifaires sont également prévues cette semaine dans la région élargie :
- Lundi, la banque centrale d'Israël pourrait à nouveau réduire les coûts d'emprunt, même si certains économistes s'attendent à ce que les responsables restent sur la même longueur d'onde pour protéger la monnaie.
- Un jour plus tard, la banque centrale hongroise fixera le rythme de ses mesures d'assouplissement alors que les premières divisions apparaîtront parmi les décideurs politiques après huit ans d'unanimité, sur fond de pression du gouvernement pour qu'il ajoute davantage de mesures de relance.
- Mardi également, les responsables nigérians tiendront leur première réunion sur les taux depuis une refonte de la direction de la banque centrale. On s’attend largement à ce que le comité de politique monétaire augmente fortement le taux de référence pour freiner l’inflation la plus rapide depuis près de trois décennies.
l'Amérique latine
Au cours d'une semaine chargée, quatre des grandes économies de la région publient leurs chiffres du chômage pour janvier.
Les marchés du travail au Brésil et au Mexique se situent à des niveaux historiquement tendus, tandis que ceux du Chili et de la Colombie sont plus proches de leurs niveaux à long terme.
Les observateurs mexicains seront en état d'alerte pour tout changement dans les perspectives d'inflation et de croissance de Banxico dans son rapport trimestriel sur l'inflation publié mercredi, la banque centrale étant toujours en attente un an après sa dernière hausse.
Au Chili, la diffusion des données de fin de mois de sept indicateurs distincts pourrait inclure des signes de pousses vertes dans les données proxy du PIB de janvier.
Les résultats du Brésil en milieu de mois concernant les prix à la consommation et sa mesure la plus large de l'inflation devraient tous deux continuer à baisser, ce qui est plus que suffisant pour que la banque centrale continue d'assouplir ses taux lors de sa réunion de mars.
attendent à ce que l'inflation revienne dans sa fourchette cible de 1% à 3% dès le mois prochain.
Les données sur la production du Brésil pourraient montrer que la baisse des coûts d'emprunt à deux chiffres a stoppé la croissance de la plus grande économie d'Amérique latine au quatrième trimestre.
(Mises à jour avec la BCE, la BOE dans la section EMEA)
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