Jon Wolfenbarger, observateur de longue day du marché et stratège, s’show up at à ce que les actions s’effondrent et que l’économie américaine bascule dans une récession prolongée.
Dans une take note publiée lundi, l’investisseur chevronné de 32 ans a souligné plusieurs indicateurs économiques qui signalent un ralentissement, ainsi qu’une détérioration des bénéfices, des actions surévaluées et une « exubérance irrationnelle » similaire à celle du début des années 2000. Bulle.
L’indice économique avancé du Conference Board, par exemple, a continué de baisser à un rythme annualisé observé uniquement lors des récessions, a-t-il déclaré.
De as well as, la courbe des rendements inversée – l’un des indicateurs de ralentissement les moreover connus et précis au cours des huit récessions précédentes – est restée inversée pendant la additionally longue période depuis moreover de cinq décennies.
« La profondeur de la dernière inversion de la courbe des rendements n’a été égalée ou dépassée que par celles qui ont précédé la Grande Dépression et les récessions majeures du milieu des années 1970 et du début des années 1980 », a déclaré Wolfenbarger, fondateur du web page Bull and Bear Income et un ancien banquier chez JPMorgan. « Ce n’est pas un signe réconfortant, c’est le moins qu’on puisse dire. »
Les rendements du Trésor à 10 ans et à trois mois restent aujourd’hui inversés d’environ 1,29%, a ajouté le stratège, et l’histoire suggère que la durée extrême de leur inversion conduira à une récession as well as longue que beaucoup ne l’avaient prévu.
Le Conference Board, pour sa aspect, prédit une récession prochaine qui durerait deux trimestres, mais Wolfenbarger n’est pas d’accord.
« Nous prévoyons que cela durera probablement au moins un an, en fonction de la durée de l’inversion de la courbe des taux », a-t-il soutenu.
Le cas baissier pour les actions
Ce ne sont pas seulement les views économiques qui paraissent sombres à Wolfenbarger. Il se prépare à un nouveau marché baissier en raison de la détérioration du paysage des bénéfices et des valorisations excessives.
« Conformément à ces indicateurs avancés baissiers, les quatre indices régionaux des directeurs d’achat (« PMI ») publiés pour janvier jusqu’à présent étaient très faibles », a-t-il écrit dans une note, ajoutant que la plupart des banques n’avaient pas répondu aux attentes dans leurs additionally récents rapports sur les résultats.
Les indices PMI régionaux conduisent généralement aux bénéfices prévisionnels par motion du Russell 2000, comme le montre le graphique ci-dessous.
Quoi qu’il en soit, les piliers de la Significant Tech semblent actuellement surévalués et surachetés, selon lui, et leur impact a provoqué une « exubérance irrationnelle » similaire à celle du début des années 2000, lorsque le Nasdaq s’est effondré d’environ 80%.
Les stratèges d’Amundi, un géant européen de la gestion d’actifs qui supervise environ 2 000 milliards de pounds, ont partagé des perspectives similaires lors d’un panel la semaine dernière, affirmant que les Magnificent Seven devraient sous-performer au cours de l’année à venir.
« [T]Le marché est très vulnérable à une chute vers de nouveaux plus bas de marché baissier », a soutenu Wolfenbarger. « La plupart des investisseurs ne voient pas cela venir, auto ils sont induits en erreur par la pressure persistante d’une poignée d’steps technologiques à mégacapitalisation. Ils ont déjà oublié à quel point ces actions ont chuté en 2022. Nous pensons qu’ils se rappelleront bientôt à quel point les steps technologiques surévaluées peuvent chuter en cas de récession. »
