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Onze jours de bourse se sont écoulés depuis que JPMorgan Chase & Co. a publié ses résultats trimestriels, et l’indice S&P 500 a baissé au cours de neuf séances, quatre de ces séances ayant enregistré des baisses supérieures à 1%.
L’incertitude concernant le conflit au Moyen-Orient, l’évolution des taux d’intérêt de la Réserve fédérale et les rendements du Trésor à 10 ans qui atteignent 5% sont à l’origine de ces fluctuations. Pour les entreprises qui ne répondent pas aux attentes trimestrielles en plus de ces forces macroéconomiques, une réponse instinctive est quasiment une évidence.
« La macro continue de dominer le marché, et la réaction aux bénéfices manqués est plus négative que ce qui se produit normalement », a déclaré Rich Ross, directeur général et responsable de l’analyse technique chez Evercore ISI. « Dans un contexte plus large, cela reflète l’incertitude non seulement concernant le moment présent, mais aussi la visibilité pour l’année prochaine. »
Cet accueil médiocre met en évidence la pression constante à laquelle les entreprises sont confrontées pour franchir une barre toujours plus haute alors que la hausse des coûts pèse sur les marges bénéficiaires et qu’une trajectoire économique imprévisible pour 2024 persiste.
Ce n’est pas que les résultats aient été si atroces : en fait, les bénéfices ont été supérieurs aux attentes pour 79% des plus de 200 entreprises qui ont publié leurs résultats jusqu’à présent, au-dessus de la moyenne à long terme. Mais les grandes entreprises technologiques, dont beaucoup espéraient qu’elles apaiseraient le sentiment, n’ont guère apporté de tonique, et les tableaux de bord trimestriels du reste du peloton étaient bons mais pas excellents.
L’histoire continue
L’indice Nasdaq 100 est en baisse de 2,6% cette semaine après qu’Alphabet Inc.
a publié des résultats cloud décevants, dépassant les fortes ventes de Microsoft Corp. Meta Platforms Inc. a anéanti les espoirs d’une reprise publicitaire à long terme, après que les résultats de Tesla Inc.
ont contribué à faire grimper la jauge des 100 membres vendredi.
Pendant ce temps, une baisse de 10% du S&P 500 par rapport à son plus haut de juillet a poussé l’indice de force relative sur 14 jours à 29, en dessous d’un niveau de 30 qui, selon certains analystes techniques, signale que le titre est devenu survendu.
« Même s’il reste à voir si les actions commenceront à réagir favorablement à la saison des résultats, il faut reconnaître que la vente massive induite par les rendements a engendré des conditions de survente et un pessimisme excessif », a déclaré Tim Hayes, stratège en chef des investissements chez Ned Davis Research. « Les influences saisonnières et cycliques deviennent positives avec un marché survendu et un pessimisme excessif. »
La semaine prochaine sera cruciale à mesure que la saison avance, avec le fabricant d’équipements de construction et d’exploitation minière Caterpillar Inc.
et le fabricant de puces Advanced Micro Devices Inc. qui s’apprêtent à divulguer leurs résultats.
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