En 2001, le Brésil, la Russie, l’Inde, la Chine et l’Afrique du Sud – le groupe de marchés émergents connu sous le nom de BRICS – représentaient 19 % du produit intérieur brut mondial en termes de parité de pouvoir d’achat. Aujourd’hui, en incluant les pays qui s’apprêtent à rejoindre le bloc, cette part est de 36 %. Nous prévoyons que ce chiffre atteindra 45 % d’ici 2040, soit plus du double du poids des principales économies avancées du Groupe des Sept.
La montée rapide des BRICS transforme l’économie mondiale. Les membres sont, en général, moins démocratiques et moins libéraux que les économies avancées, et leur poids économique croissant pourrait entraîner un profond changement d’influence. Pourtant, le bloc manque de cohésion, ce qui fera obstacle à la réalisation d’objectifs ambitieux pour certains membres du groupe, comme la remise en question du rôle dominant du dollar.
Mathématiques de croissance et projet politique
Les BRICS ont commencé comme un simple exercice. Jim O’Neill, alors économiste en chef de Goldman Sachs, a défini deux critères d’adhésion : les pays devaient déjà avoir une grande économie et être prêts à croître rapidement. Le Brésil, la Russie, l’Inde et la Chine se démarquent. Un bonus supplémentaire : la première lettre de leur nom formait un acronyme accrocheur.
L’idée s’est avérée extrêmement fructueuse. Les premiers pays BRIC ont enregistré une croissance fulgurante au cours de la première décennie de ce siècle. Dans un exemple inhabituel de géopolitique s’inspirant d’une note de recherche d’une banque de Wall Street, ils ont uni leurs forces pour former un bloc, auquel l’Afrique du Sud a rejoint en 2010.
En août de cette année, les BRICS ont invité six autres pays à les rejoindre : l’Argentine, l’Égypte, l’Éthiopie, l’Iran, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis. Il n’y a pas de nouvel acronyme – le groupe sera probablement renommé BRICS+. Les adhérents étendent également les critères d’adhésion initiaux d’O’Neill ; d’autres candidats plus viables restent en dehors du bloc.
L’Indonésie, par exemple, ne fait pas encore partie du parti BRICS+, mais elle est plus grande que l’Égypte, l’Arabie Saoudite et les Émirats arabes unis, et est sur le point de dépasser deux des trois. Le Nigeria et la Thaïlande surpassent l’Iran sur les deux critères de référence d’O’Neill. Le Mexique et la Turquie devancent tous deux l’Argentine. Idem pour le Bangladesh comparé à l’Ethiopie.
Le point est clair. L’expansion des BRICS a moins à voir avec l’économie qu’avec la politique. Pour les moteurs de l’expansion, il s’agit de remettre en question la domination des États-Unis, de détrôner le dollar en tant que principale monnaie mondiale et de construire des institutions alternatives au Fonds monétaire international et à la Banque mondiale, centrés sur Washington.
Poids économique = influence politique
Les BRICS peuvent-ils atteindre cet objectif ? Le groupe a des atouts : taille, diversité et ambition.
Premièrement, les BRICS élargis sont déjà plus grands que le Groupe des Sept, qui comprend le Canada, la France, l’Allemagne, l’Italie, le Japon, le Royaume-Uni et les États-Unis. En 2022, le bloc représentait 36 % de l’économie mondiale, contre 30 % pour le groupe des économies avancées. Nos prévisions suggèrent qu’une main-d’œuvre en expansion et une grande marge de rattrapage technologique augmenteront la part des BRICS+ à 45 % d’ici 2040, contre 21 % pour les économies du G-7. En effet, les BRICS+ et le G7 auront échangé leurs places en termes de taille relative entre 2001 et 2040. Le poids économique signifie l’influence politique.
Deuxièmement, le bloc comprendra certains des plus grands exportateurs de pétrole au monde (Arabie saoudite, Russie, Émirats arabes unis et Iran) et certains de ses plus grands importateurs (Chine et Inde). S’il parvient à déplacer une partie du règlement des transactions pétrolières vers d’autres monnaies, cela pourrait avoir un effet d’entraînement sur la part du dollar dans le commerce international et sur les réserves de change mondiales.
Troisièmement, réduire la domination de la monnaie américaine est clairement l’une des ambitions des BRICS+. La Chine cherche depuis longtemps à renforcer le rôle du yuan dans le commerce mondial. Le président brésilien Luiz Inácio Lula da Silva a appelé le bloc à trouver une alternative au dollar. La Russie considère un réalignement économique vers la Chine et hors de l’Europe comme la seule option rationnelle alors qu’elle poursuit sa guerre en Ukraine. Sous le coup des sanctions, elle vend déjà du pétrole à la Chine en yuans.
Bric-à-Brac
Cependant, si vous fouillez un peu sous la surface, les BRICS+ auront également quelques défis à relever.
Certes, les BRICS+ sont vastes et en croissance, mais le problème de la dette de la Chine et la correction immobilière signifient que l’un des principaux moteurs du groupe s’estompe. La montée en puissance du bloc au cours de ce siècle est en grande partie due à l’incroyable croissance de Pékin, de 9 % en moyenne par an entre 2000 et 2019. Ce rythme devrait tomber à 4,5 % dans les années 2020, 3 % dans les années 2030 et 2 % dans les années 2040. L’Inde pourrait prendre un peu de retard, mais ni son essor économique ni ses ambitions politiques ne sont susceptibles d’égaler ceux de la Chine.
Oui, les BRICS rassemblent les exportateurs et les importateurs de pétrole à la même table, mais certains sont attachés aux pétrodollars. Les producteurs d’Arabie saoudite et des Émirats arabes unis ont une monnaie indexée sur le billet vert et ont besoin de réserves en dollars pour les soutenir. Même sans ancrage, la plupart des pays – à moins qu’ils ne soient soumis à des sanctions, comme l’Iran ou la Russie – préfèrent les paiements en dollars comme moyen d’échange le plus largement acceptable pour le commerce international.
Au sein des BRICS, on constate une réticence à promouvoir une seule alternative. La Russie ne veut pas obtenir de roupies indiennes en échange de son pétrole, en raison de sa répugnance à accumuler des économies en Inde. Et si l’Inde payait la Russie en yuans chinois ? La concurrence géopolitique de New Delhi avec Pékin signifie que Pékin ne voudrait pas promouvoir le yuan dans le commerce mondial.
Enfin, le bloc élargi manque de consensus et de cohésion. L’Inde est confrontée à un différend frontalier récurrent avec la Chine. Les tensions pourraient s’accentuer à mesure que l’Inde s’élève et que la Chine ralentit. L’Arabie saoudite et l’Iran se livrent depuis longtemps à des guerres par procuration, reflétant un profond fossé que les relations diplomatiques récemment rétablies auront du mal à combler. New Delhi et Riyad, ainsi que les Émirats arabes unis, ont signé un protocole d’accord avec les États-Unis et l’Europe pour établir un corridor économique qui concurrencerait l’initiative chinoise « la Ceinture et la Route ».
Changement du centre de gravité
Qu’en est-il des institutions alternatives au FMI et à la Banque mondiale ? Encore une fois, cela restera probablement plus une aspiration qu’une réalité. La Nouvelle Banque de Développement – la réponse des BRICS à la Banque mondiale – a décaissé peu de fonds. L’accord de réserves contingentes des BRICS – le concurrent supposé du FMI – est petit et d’une utilité limitée.
L’idée d’une monnaie unique des BRICS, dotée d’une politique monétaire unifiée, semble particulièrement improbable aujourd’hui. Le Brésil réduit ses taux d’intérêt, la Russie les relève de manière agressive et les Émirats arabes unis et l’Arabie saoudite imitent ce que fait la Réserve fédérale américaine. Si la zone euro est aux prises avec une monnaie et une politique monétaire « taille unique », les BRICS ne seraient pas en mesure de trouver cette taille unique pour commencer.
Cela ne veut pas dire que l’incroyable montée des BRICS sera sans conséquences sur l’économie mondiale. Le centre de gravité se déplacera vers l’Est et le Sud, où les gouvernements obtiennent de mauvaises notes en matière de représentation et interviennent plus massivement sur les marchés qu’à l’Ouest.
Parmi les pays BRICS+, seuls les systèmes politiques de l’Argentine, du Brésil et de l’Afrique du Sud ont obtenu la note « libre » la plus élevée de Freedom House l’année dernière. L’Inde était considérée comme « partiellement libre », tandis que la Chine, l’Égypte, l’Éthiopie, l’Iran, la Russie, l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis n’étaient « pas libres ». La part du PIB mondial provenant des pays classés comme « partiellement libres » ou « non libres » est déjà passée de 24 % en 1990 à 49 % en 2022. D’ici 2040, nos prévisions suggèrent qu’elle atteindra 62 %.
Les choses semblent encore plus sombres pour les partisans de marchés libres. L’Heritage Foundation, un groupe de réflexion conservateur américain, estime que presque toutes les économies des BRICS+ sont « pour la plupart non libres », voire pire. Les économies du G7 sont classées « plutôt libres » ou « modérément libres ». La part du PIB mondial provenant des économies classées par Heritage comme « pour la plupart non libres » ou « réprimées » est déjà passée de 27 % en 1995 à 44 % en 2022. D’ici 2040, nos prévisions suggèrent qu’elle aura augmenté à 56 %.
Les BRICS changeront le monde, mais peut-être davantage en raison de leur part croissante dans le PIB et de leurs systèmes politiques et économiques divergents que grâce à la réalisation des grands projets des décideurs politiques.
