Morgan Stanley a récemment relevé son optimisme concernant le marché boursier, soutenu par une amélioration des révisions des bénéfices.
Optimisme de Morgan Stanley
Le stratégiste Mike Wilson évoque un changement de sentiment qui pourrait conduire à une hausse des prix des actions malgré les données économiques difficiles.
Amélioration des révisions des bénéfices
Dans une note, Mike Wilson souligne que « l’indicateur est désormais à -10%, une amélioration notable de -25% à la hauteur de l’incertitude tarifaire en avril », ce qui indique un retour de confiance parmi les investisseurs. La banque s’attend en effet à ce que la tendance haussière se poursuive. Un dollar plus faible devrait également profiter aux entreprises américaines actifs à l’étranger en augmentant leurs ventes.
Performance historique du S&P 500
Cette dynamique positive est renforcée par davantage de révisions à la hausse des bénéfices, ce qui est perçu comme favorable pour les investisseurs. Historiquement, plus cette proportion augmente, plus le S&P 500 connaît de bonnes performances, jusqu’à 13% sur un an lorsque cette situation se produit. À l’inverse, quand moins de révisions sont effectuées dans le même sens, la progression du S&P 500 atteint environ 8%.
Objectif pour le S&P 500
L’objectif fixé par Morgan Stanley pour le S&P 500 dans les douze mois à venir est de 6 500 points, représentant un potentiel de gain d’environ 8% par rapport aux niveaux actuels.
Conseils aux investisseurs
Morgan Stanley conseille aux investisseurs d’accorder davantage d’attention aux révisions prospectives plutôt qu’aux données difficiles passées. Selon eux, la période actuelle marquerait la fin d’une série d’un an où les bénéfices avaient été constamment revus à la baisse. De plus, Mike Wilson ajoute : « D’après notre expérience, lorsque la largeur des révisions s’accélère (.) les marchés boursiers restent généralement soutenus et les retraits demeurent superficiels ».
Surperformance des actions cycliques
Les actions cycliques ont récemment surperformé, indiquant un intérêt croissant pour ces secteurs sensibles au climat économique et aux profits associés. Même si une inflation modérée pourrait apparaître cet été suite au relâchement des effets tarifaires observés depuis avril dernier, Morgan Stanley estime que ces impacts sont déjà intégrés dans le marché actuel.
Politique économique américaine
Enfin, avec l’amorce d’un tournant dans la politique économique américaine sous l’administration Trump, vers moins de régulations et davantage d’allègements fiscaux, il semble y avoir un apaisement imminent face aux contraintes politiques qui ont pesé sur le marché.
Tant que les prévisions bénéficiaires continuent leur tendance positive, Morgan Stanley pense que le marché sera capable d’ignorer toute faiblesse temporaire découlant des dernières données économiques.
