Une hausse des rendements obligataires dans le monde entier suscite l’inquiétude
La vente qui touche actuellement le marché obligataire s’étend bien au-delà des États-Unis. Les investisseurs, inquiets des lourds déficits budgétaires, observent une augmentation significative des rendements sur les obligations à long terme dans plusieurs pays, notamment ceux du Royaume-Uni, d’Allemagne et du Japon.
Des préoccupations globales autour de la dette publique
Dans un contexte où les gouvernements affichent d’importants déficits et continuent d’emprunter davantage, les tensions inflationnistes augmentent. Cette situation a incité les marchés obligataires à réagir fortement cette semaine. Le rendement du Trésor américain à 10 ans a atteint 4,61%, en hausse de 63 points de base depuis son creux en avril. Parallèlement, le rendement du Trésor à 30 ans a grimpé jusqu’à 5,13%, marquant ainsi une augmentation de 74 points de base depuis avril. En dépit de ces augmentations récentes, le rendement du Trésor à 10 ans reste relativement stable pour l’année. Au Royaume-Uni, le rendement sur l’obligation d’État à 30 ans a bondi à 5,54%, soit une hausse de 40 points de base depuis début janvier.
Les prévisions inquiétantes pour les budgets nationaux
Le Royaume-Uni prévoit un déficit budgétaire équivalent à 185,5 milliards d’euros pour cet exercice fiscal selon le Bureau de responsabilité budgétaire. Celui-ci indique que ce chiffre est légèrement inférieur par rapport aux niveaux observés l’an passé mais que la situation devrait rester déficitaire jusqu’à la fin de la décennie. Du côté allemand, la situation n’est guère meilleure : le gouvernement fait face à un déficit projeté d’environ 134,5 milliards d’euros pour 2024, en augmentation par rapport aux années précédentes et avec des paiements d’intérêts sur sa dette ayant augmenté parallèlement. Au Japon également, les rendements des obligations ont montré une tendance haussière inédite avec une progression atteignant maintenant 3,16%, leur plus haut niveau depuis 1999.
Les risques associés aux taux d’intérêt et inflation
Un changement potentiel dans l’équilibre investissement mondial
La dynamique actuelle sur le marché obligataire japonais représente également un changement majeur puisque cela pourrait inciter certains investisseurs à revoir leurs placements traditionnels en faveur d’actifs japonaises offrant désormais des rendements comparables ou supérieurs. La Deutsche Bank souligne qu’un tel mouvement pourrait augmenter la pression sur les actifs américains tout en signalant un désinvestissement graduel vers ces dernières valeurs refuge alternatives. Certains experts expriment même qu’on pourrait assister au début d’une relation inversée entre actions et obligations : « Il est trop tôt pour dire avec certitude, mais je me demande si nous approchons du moment où « les obligations classiques cassent les actions » », rajoute Michael Brown dans ses analyses récentes. Avant même que cette problématique se renforce encore davantage sous forme globale ou locale paralysante finale soit identifiée par tous, il demeure critique que tant parlementaires que responsables politiques réfléchissent sérieusement face aux implications profondes qu’un endettement prolongé entraîne indiscutablement déjà aujourd’hui.
