Une récession économique a été retardée, mais n#39a pas été évitée en raison de la faiblesse persistante du secteur manufacturier, selon Tony Dwyer, stratège en chef du marché de Cannacord Genuity.
Dwyer a déclaré vendredi à CNBC que même s#39il s#39attend à ce que les actions performent bien cette année si et quand la Réserve fédérale réduira les taux d#39intérêt, une récession est toujours sur la desk.
« Cela a été instable, cela va devenir instable sous la floor », a déclaré Dwyer à propos de l#39économie dans son ensemble, s#39en tenant à son appel à une récession à very long terme.
Dwyer s#39en tient à son appel à la récession parce que les signes révélateurs d#39une récession sont toujours présents.
La courbe des rendements reste inversée de façon spectaculaire en fonction de sa durée et de son étendue, la croissance de la masse monétaire est toujours négative et l#39activité manufacturière proceed de se contracter avec un indice PMI manufacturier inférieur au niveau très important de 50 pendant 15 mois.
La seule raison pour laquelle une récession ne s#39est pas encore produite, compte tenu de tous les signes avant-coureurs, est, selon Dwyer, le marché du crédit privé en plein essor, estimé à 1 700 milliards de pounds, qui est désormais furthermore grand que le marché des obligations à haut rendement et des prêts à effet de levier.
Le marché du crédit privé a grimpé en flèche au cours de la dernière décennie alors que les investisseurs recherchaient des rendements au milieu d#39une période prolongée de taux d#39intérêt proches de zéro, avec moins de 300 milliards de bucks investis dans le crédit privé en 2009. Ce chiffre a depuis bondi de 555 %, selon les données de la Fed.
« Il fallait une supply de capital pour que les entreprises aient accès à de l#39argent alors qu#39elles ne pouvaient pas l#39obtenir ailleurs.
Et pour la première fois dans l#39histoire, nous avons un crédit privé », a déclaré Dwyer.
À l#39avenir, Dwyer a déclaré qu#39une récession dans le secteur manufacturier et de faibles chiffres de l#39emploi pourraient suffire à faire dérailler l#39économie et déclencher une récession.
Un autre risque pour l’économie réside dans les données inexactes sur le travail.
Dwyer a déclaré que les taux de réponse aux enquêtes de la Fed ont chuté de 70 % avant la pandémie à seulement 27 % aujourd’hui. Cela pourrait être à l’origine de la récente tendance à des rapports sur l’emploi solides, souvent suivis de révisions négatives importantes sur l’emploi.
Le risque est que si la Fed maintient une politique monétaire restrictive sur la base de données potentiellement inexactes, elle pourrait ralentir considérablement la croissance économique.
« Nous disposons de données largement incomplètes. La grande majorité du temps au cours de l#39année dernière, elles ont été révisées négativement », a déclaré Dwyer. « Je pense que cela viendra d#39une circumstance de l#39emploi plus faible.
In addition la Fed restera à un niveau élevé, moreover le falaise de la dette s#39accentuera lorsqu#39il sera temps de la refinancer. »
