Un rallye de quatre semaines sur les actions chinoises devrait aboutir à un marché haussier lorsque les échanges reprendront lundi, alors qu’un rebond de la consommation galvanise les actions.
L’indice CSI 300 pourrait prolonger sa hausse de 19 % par rapport à un creux d’octobre lorsque les commerçants reviendront après une semaine de pause du Nouvel An lunaire, les données sur les voyages et le box-office signalant que les dépenses de consommation sont en voie de guérison. Les opérateurs hôteliers et les chaînes de restauration en bénéficieront, ainsi que les agences de voyage et les noms liés au divertissement.
Une tendance haussière soutenue pourrait dissiper tout doute persistant sur le fait que le pire est passé pour les actions chinoises, après que les rebonds précédents ont été interrompus par la flambée des cas de Covid. L’annulation de la lutte contre les virus et un pivot politique de Pékin ont conquis les banques de Wall Street telles que Morgan Stanley, qui s’attend à ce que les actions chinoises battent leurs pairs mondiaux en 2023.
Les gains devraient “se maintenir car la reprise économique se poursuivra tout au long de 2023 et le positionnement des investisseurs n’a pas encore été reconstitué après la vente par capitulation de l’automne dernier”, a déclaré Redmond Wong, stratège chez Saxo Capital Markets HK Ltd. être soutenue par la détente de l’inflation américaine, une pause potentielle dans le resserrement de la Réserve fédérale et une économie européenne meilleure que prévu, a-t-il ajouté.
L’indice CSI 300 a grimpé de près de 20 % depuis le début du rallye de réouverture en novembre, à la traîne d’un gain de 57 % de l’indice Hang Seng China Enterprises, qui suit les actions chinoises cotées à Hong Kong. Le retour des acheteurs étrangers a été un moteur clé pour les actions onshore, les flux entrants vers le nord plafonnant la plus longue séquence quotidienne jusqu’au 20 janvier depuis mai 2020.
les actions continentales pourraient bénéficier d’un nouvel élan lorsque les flux Stock Connect reprendront lundi.
L’histoire continue
“Il peut y avoir des gains de rattrapage”, a déclaré Chen. “Les dépenses de vacances se sont quelque peu redressées et il y a peut-être un certain effet sur le sentiment du marché mondial alors que le cycle de hausse des taux approche de la fin.”
Frénésie de dépenses
La reprise est alimentée par l’optimisme selon lequel les perspectives de la Chine s’améliorent après que les données allant de la production industrielle aux ventes au détail de décembre ont mis en évidence la résilience de l’économie. Plus tôt ce mois-ci, le vice-Premier ministre Liu He a déclaré que la croissance reviendrait probablement à sa tendance pré-pandémique cette année.
Les habitudes de dépenses pendant la pause du Nouvel An lunaire renforcent l’optimisme. Les voyageurs ont envahi les destinations pittoresques de la Chine pendant les vacances, les ventes au box-office ont augmenté et les réservations d’hôtels, de maisons d’hôtes et de sites touristiques ont dépassé la période comparable en 2019.
Voyages de vacances en Chine, rebond du box-office après Covid Zero (1)
Parallèlement, des actions liées au cinéma telles que IMAX China Holding Inc. et Maoyan Entertainment ont bondi à Hong Kong lorsque les échanges ont repris dans la ville jeudi. Le fabricant de vêtements de sport Li Ning Co. et la chaîne de hotpot Haidilao International Holding Ltd. se sont également ralliés.
D’autres actifs ont également grimpé, le yuan offshore étant sur le point d’augmenter pour un troisième mois consécutif au milieu d’appels haussiers de groupes comme Goldman Sachs Group Inc. Commerzbank AG et HSBC Holdings Plc.
Pourtant, certains investisseurs avertissent qu’une nouvelle vague de cas de virus pourrait assombrir les perspectives.
“Nous aimerions voir les infections à Covid chuter rapidement en Chine après ce qui sera probablement une augmentation des cas causés par les voyages du Nouvel An chinois, ouvrant la voie à une croissance économique plus robuste”, a déclaré Kristina Hooper, stratège en chef du marché mondial chez Invesco Ltd..
Plus de stimulation
Mais à court terme, la demande d’actions chinoises pourrait se maintenir alors que les commerçants sont prêts à annoncer des politiques plus favorables à la croissance lors des réunions politiques annuelles en mars, selon Steven Leung, directeur exécutif de l’UOB Kay Hian (Hong Kong) Ltd.
L’indice MSCI China, qui comprend à la fois des actions onshore et offshore, se négocie à 10,4 fois le ratio cours/bénéfice à terme. C’est toujours inférieur à la moyenne historique de 11,6 fois.
“Vous pouvez affirmer que le marché est un peu cher maintenant après une forte reprise, mais je ne pense pas que toutes les bonnes nouvelles aient été pleinement intégrées, en particulier sur le front de la réglementation”, a déclaré Leung.
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