En un clin d’œil, le président élu argentin Javier Milei s’est éloigné des conseillers défendant ses promesses électorales les plus spectaculaires, choisissant des vétérans de Wall Street plus proches de l’ancien dirigeant Mauricio Macri.
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Les propositions de campagne les plus audacieuses de Milei – la dollarisation et la fermeture de la banque centrale – semblent au moins pour l’instant suspendues au milieu d’un remaniement du personnel. Milei a pris ses distances avec son gourou de la dollarisation, Emilio Ocampo, et vendredi, un autre conseiller belliciste du début de la campagne, Carlos Rodriguez, a annoncé sur X son départ.
Milei avait déclaré à plusieurs reprises qu’il nommerait Ocampo à la tête de la banque centrale argentine, tout en réitérant vendredi que la fermeture de l’institution était « non négociable ».
A leur place, l’équipe économique de Milei est dirigée par Luis Caputo et Demian Reidel, deux anciens vétérans de Wall Street qui ont occupé des postes clés pendant la présidence de Macri de 2015 à 2019.
Les médias locaux ont également rapporté que Milei nommerait son ancienne rivale lors des élections, Patricia Bullrich, au poste de ministre de la Sécurité, poste qu’elle occupait également dans le gouvernement de Macri.
Les obligations argentines en dollars ont prolongé leur rallye vendredi suite aux signes de la position plus modérée de Milei. Les titres arrivant à échéance en 2030, parmi les plus liquides, ont bondi de plus de deux cents, entraînant les gains sur les marchés émergents. Les billets ont franchi la courbe depuis lundi, les obligations arrivant à échéance en 2046 en hausse de plus de cinq cents, la meilleure semaine depuis juillet 2022 – bien que la dette se négocie toujours à des niveaux de difficulté, les obligations s’échangeant entre 30 et 37 cents par dollar.
La hausse ne s’est pas limitée à la dette souveraine. L’indice boursier de référence du pays, le Merval, a augmenté de 42 %, soit la plus forte hausse hebdomadaire depuis 1991. L’ETF Global X MSCI Argentina, quant à lui, a bondi de 16 % au cours de la même période pour atteindre un record.
L’histoire continue
Alors que Milei se rapproche de l’équipe de Macri, c’est un signe que même si le président élu « apportera un changement, ce ne sera peut-être pas un changement aussi radical que celui préconisé pendant sa campagne », a déclaré Jeff Grills, responsable de la dette des marchés émergents chez Aegon Asset. Gestion à Chicago.
« C’est aussi une semaine de vacances écourtée, donc tout achat exacerbera un peu les mouvements car il n’y a pas beaucoup de flux pour compenser la demande pour l’Argentine observée aujourd’hui », a ajouté Grills.
Alors que les marchés ont accueilli favorablement l’élection de Milei et que les craintes d’une augmentation des retraits suite à sa promesse de dollariser l’économie ne se sont pas concrétisées, les banques se tournent vers les billets à un jour afin de garantir la liquidité.
Les prêteurs n’ont renoncé qu’à 10 % des 1.800 milliards de pesos de billets dits Leliq proposés par la banque centrale aux enchères jeudi, selon des personnes ayant une connaissance directe du dossier.
Cela représente une baisse par rapport aux 40 % enregistrés lors de la vente de mardi, qui représentait déjà un net recul par rapport à avant le vote.
L’inquiétude est que si les banques continuent à fuir les Leliqs, qui ont une échéance de 28 jours et sont utilisés par la banque centrale pour absorber les pesos, cela pourrait libérer davantage de pesos dans l’économie, augmentant la pression sur le taux de change parallèle et stimulant l’inflation. c’est déjà 143% par an.
Pas de saut vers le vide
Les spéculations selon lesquelles Caputo rejoindrait le gouvernement de Milei en tant que chef économique démontrent le soutien de Macri, « comblant la plupart des vides et réduisant considérablement le sentiment de saut vers le vide », selon Javier Casabal, stratège obligataire chez Adcap Securities.
Caputo a rencontré vendredi des dirigeants de banques à Buenos Aires pour discuter des projets économiques de Milei.
Entre-temps, Reidel est mentionné comme candidat à la tête de la banque centrale argentine à la place d’Ocampo, a rapporté la presse locale. Milei a déclaré pendant la campagne qu’Ocampo, qui est un expert en dollarisation, serait son chef de banque centrale et chargé de fermer l’institution.
Milei a également assoupli sa position à l’égard de la Chine et du Brésil après avoir menacé de rompre les relations diplomatiques pendant la campagne électorale. Il a même remercié Xi Jinping pour sa lettre de félicitations, invité le Brésilien Luiz Inacio Lula da Silva à son investiture et répondu à un appel du pape François, qu’il avait fustigé par le passé. Même si Milei a qualifié le gouvernement chinois d’« assassin », sa conseillère en politique étrangère, Diana Mondino, a déclaré que les médias avaient exagéré ces commentaires.
De l’économie à la politique étrangère, le nouveau ton montre l’approche pragmatique de Milei pour gouverner un congrès fragmenté où il aura besoin du parti d’opposition favorable aux entreprises pour faire avancer les réformes.
(Ajoute un contexte sur la réaction du marché et l’équipe économique potentielle à partir du cinquième paragraphe.)
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