La Cour américaine du commerce international a récemment bloqué plusieurs des tarifs imposés par le président Donald Trump, générant un certain soulagement sur les marchés financiers. Toutefois, les experts avertissent que cette décision ne marque pas la fin des politiques tarifaires, laissant apparaître de nouvelles incertitudes sur l’avenir économique.
Mercredi soir, la cour a suspendu divers tarifs réciproques ainsi qu’un tarif de base de 10%, offrant à l’administration un délai de dix jours pour se conformer. Cette annonce, couplée aux résultats encourageants d’Nvidia, a provoqué une réaction positive des investisseurs et fait grimper le marché boursier jeudi matin.
Par ailleurs, un autre tribunal a également annulé des tarifs au profit d’importateurs de jouets dans l’Illinois. Néanmoins, il semble prématuré d’évoquer une sortie définitive de la guerre commerciale. En effet, d’autres tarifs demeurent en vigueur, ce qui pourrait accroître la volatilité sur le marché, notamment alors que le S&P 500 s’approche de son record établi mi-février.
Stephanie Roth, économiste en chef chez Wolfe Research, souligne précautionneusement que « c’est un positif net très modeste » mais que cela ne constitue pas un tournant décisif dans les politiques tarifaires. Elle reconnait cependant qu’il reste une « quantité décente » de tarifs encore actifs.
Les secteurs automobile et ceux liés à l’acier et à l’aluminium sont encore soumis à ces mesures. Ulrike Hoffman-Burchardi, responsable des actions mondiales dans le cadre d’UBS Global Wealth Management, estime qu’en dépit du blocage récent des tarifs américains par cette décision judiciaire, leur imposition demeure complexe et pourrait influencer négativement les négociations commerciales entre Washington et d’autres pays.
Des Réponses Potentielles
Donald Trump possède encore plusieurs options pour rétablir ces tarifs annulés. Selon Evercore ISI, grâce à l’article 122 du Trade Act de 1974, il serait capable d’imposer temporairement des tarifs allant jusqu’à 15% sur une période de 150 jours. Les tensions commerciales soulignées par certains récents débats pourraient également inciter le président à agir avec davantage fermeté face aux critiques reçues.
Julian Emanuel d’Evercore ISI indique que « l’incertitude restera », tandis que Sare Bianchi abonde dans ce sens : « Cette décision ne signifie pas la fin des politiques tarifaires » mais pourrait être considérée comme un changement vers « de nouvelles autorités juridiques » habilitant à reproduire ces mêmes pratiques.
Perspective pour le S&P 500
Cela suggère une seconde moitié d’année potentiellement tumultueuse si le marché a anticipé trop vite sa reprise après une chute significative initiale due au COVID-19.
Hoffman-Burchardi prévoit davantage de volatilité liée aux développements économiques et commerciaux attendus. Bien qu’UBS anticipe une progression continue du marché américain durant les douze prochains mois avec éventuellement une atteinte jusqu’à 6 400 points en juin 2026, elle note aussi que les gains immédiats risquent bien d’être limités.
Enfin Emanuel conclut : « L’approche vers les 6 000 points nous paraît excessivement optimiste », indiquant plutôt qu’un nouvel ATH (all-time high) serait plus réaliste atteint lors d’événements marquants avant fin d’année ou ultérieurement en début 2026.
