Les actions ont eu du mal à gagner du terrain, les grandes technologies perdant de leur vigueur après un puissant rallye entraîné par l’euphorie de l’intelligence artificielle.
br />
Un exploit de plusieurs records sur le plus grand marché boursier du monde a propulsé le SP 500 brièvement au-dessus de 5 100. Le groupe de mégacapitalisations « Magnificent Seven » a sous-performé, même si Nvidia Corp.
a enregistré un gain modeste et sa valeur avoisinait les 2 000 milliards de dollars.
« La rapidité du rallye technologique a amené les investisseurs à se demander s'ils devaient prendre des bénéfices », a déclaré Mark Haefele d'UBS Global Wealth Management. « Bien que nous considérions qu'il serait utile de rééquilibrer les portefeuilles, nous pensons qu'il est important de conserver une exposition stratégique à la technologie américaine à grande capitalisation. »
Selon Michael Hartnett de Bank of America Corp. un rebond de l'IA et un optimisme quant à la croissance économique à une époque d'assouplissement de la politique monétaire sont les ingrédients d'une « sauce magique » pour générer davantage de gains sur les actions. Le stratège – qui a adopté un ton plus neutre sur les actions cette année après être resté baissier jusqu’en 2023 – a déclaré qu’un « bébé bulle » dans l’IA était en train de « grandir ».
Le SP 500 a à peine bougé vendredi, tout en affichant une victoire hebdomadaire. Les rendements du Trésor à 10 ans ont chuté de sept points de base à 4,25 %. Le président de la Banque fédérale de réserve de New York, John Williams, a déclaré que l'économie allait dans la bonne direction et qu'il serait probablement approprié de réduire les taux plus tard cette année.
« Nous nous attendons à ce que cette dynamique se poursuive et à ce que les marchés s'effondrent à court terme, mais l'histoire du marché boursier pour cette année finira par tourner autour de l'économie et de la Réserve fédérale », a déclaré Chris Zaccarelli d'Independent Advisor Alliance. « Tant que l'économie continue de croître, il est très difficile d'interrompre un marché haussier. »
L'histoire continue
Le « bras de fer » entre les haussiers et les baissiers est actuellement dominé par les haussiers – alors que les vents techniques favorables convergent avec des développements fondamentaux positifs, selon Mark Hackett de Nationwide.
« Nous avons connu une forte reprise et le marché est encore très dynamique », a déclaré David Donabedian de CIBC Private Wealth US. « Quiconque s’y oppose – en prenant position que le marché ira dans l’autre sens – le regrettera. Vous ne voulez pas parier contre ce marché à court terme.
La hausse des actions de Nvidia au cours de la séance qui a suivi ses résultats a laissé aux vendeurs à découvert environ 3 milliards de dollars de pertes papier, selon une analyse de S3 Partners LLC – qui l'a qualifié de « cauchemar généré par l'IA » pour les traders baissiers.
Les pertes évaluées à la valeur de marché sont un autre coup dur pour les anticonformistes qui affirmaient que les valorisations exorbitantes de Nvidia et la fièvre spéculative avaient tous les éléments d'une bulle boursière sur le point d'éclater. Le fabricant de puces est le troisième plus grand vendeur à découvert aux États-Unis, avec 18,3 milliards de dollars d'actions empruntées et vendues, selon S3.
Même si la reprise des géants technologiques américains a suscité certaines inquiétudes quant à une bulle potentielle, l'évolution des prix est alignée sur les fondamentaux des bénéfices, selon les stratèges de Barclays Plc.
Tant que les actions évolueront en parallèle avec les perspectives de bénéfices, la « peur de passer à côté » continuera de prévaloir dans le secteur de la technologie/IA et les investisseurs accorderont le bénéfice du doute aux valorisations élevées, a écrit l’équipe dirigée par Emmanuel Cau.
« Il y aura probablement des reculs et de la volatilité au cours des prochains mois et nous soutenons la mentalité d'achat à la baisse en ce qui concerne les grandes technologies », a déclaré Greg Marcus d'UBS Private Wealth Management.
Même si le SP 500 s'est redressé au cours de la séance qui a suivi les résultats éclatants de Nvidia, il lui manquait un élément important : une forte participation de ses constituants.
Seuls 73 % des membres du SP 500 ont progressé ce jour-là. Il s’agit de la participation la plus faible pour une journée de hausse de cette ampleur depuis les lendemains immédiats des élections de 2020, lorsque l’indice a gagné 2,2 % alors que seulement 47 % de ses membres ont augmenté.
« Même si l'étendue du marché est encore étroite, elle est plus large que l'année dernière, avec de plus en plus d'actions surperformant cette année le SP 500 », a ajouté Marcus.
Pour Matt Maley de Miller Tabak + Co. même si les bénéfices de Nvidia ont déclenché une nouvelle forte progression, il a été décevant de constater un rallye « très étroit » – qui n'a pas encore nui au marché.
Cependant, Maley souligne une « divergence de valorisation » significative entre Nvidia et les autres actions liées à l’IA qui se développe depuis un certain temps déjà.
« Cela devrait avoir des implications importantes sur la manière dont ces actions devraient être pondérées dans un portefeuille, même si une correction inévitable survient à un moment donné dans le futur », a-t-il noté.
Marcus chez UBS affirme que si la Fed commence à réduire les taux d’intérêt, cela contribuera probablement à élargir le marché.
Dans le même temps, les économistes de Goldman Sachs Group Inc. ont repoussé leur vision sur le moment où la Fed commencera à réduire ses taux jusqu'en juin après avoir analysé les récents commentaires de la banque centrale et le procès-verbal de sa réunion de janvier.
La banque d'investissement américaine a revu à la baisse sa prévision d'une réduction de ses taux d'intérêt en mai et s'attend désormais à quatre réductions cette année, contre cinq auparavant, avec des changements en juin, juillet, septembre et décembre.
Il prévoit désormais quatre réductions supplémentaires l'année prochaine, contre trois auparavant, laissant le même taux final de 3,25% à 3,5%, ont écrit des économistes, dont Jan Hatzius.
Et les stratèges en taux de JPMorgan Chase Co. ont relevé leurs prévisions de fin d'année concernant les rendements du Trésor « afin de refléter une prime de risque plus élevée et une période QT plus longue que prévu », a déclaré une équipe dirigée par Jay Barry.
La prévision de rendement à 10 ans est passée de 3,65% à 3,80%.
Alors que « les rendements ont une marge de baisse par rapport à leurs niveaux actuels dans les mois à venir » sur la base des « marchés qui anticipent une trajectoire moins conciliante que nos prévisions » pour la politique de la Fed – qui prévoit des baisses de taux de 25 points de base à chaque réunion de cette année à partir de juin – l'incertitude La trajectoire de la Fed devrait persister, ont-ils noté. « Et les rendements du Trésor resteront probablement plus élevés avec une prime de risque plus élevée pour refléter une probabilité plus élevée de moins de réductions au fil du temps. »
Points forts de l'entreprise :
- Jeff Bezos, Nvidia Corp. et d'autres grands noms de la technologie investissent dans une entreprise qui développe des robots ressemblant à des humains, selon des personnes connaissant la situation, dans le cadre d'une ruée vers de nouvelles applications pour l'intelligence artificielle.
- Warner Bros.
Discovery Inc. a annoncé un chiffre d'affaires et des bénéfices pour le quatrième trimestre inférieurs aux prévisions de Wall Street, dans un contexte de baisse des ventes de publicité télévisée et de faiblesse de ses activités dans les studios.
- La société de paiement Block Inc.
a publié des résultats et des attentes pour le premier trimestre supérieurs aux estimations des analystes.
- Booking Holdings Inc. a donné des prévisions décevantes en matière de réservations de voyages et de réservations brutes, la guerre en Israël et les fluctuations monétaires pesant sur les résultats.
- Carvana Co. a dépassé les attentes de bénéfices de Wall Street au cours des derniers mois de 2023 et a déclaré qu'elle s'attend à une amélioration de ses bénéfices ce trimestre alors que le détaillant de voitures d'occasion défie les défis des taux d'intérêt élevés et de l'inflation.
Quelques-uns des principaux mouvements des marchés :
Actions
- Le SP 500 avait peu changé à 16 heures, heure de New York
- Le Nasdaq 100 a chuté de 0,4%
- Le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 0,2%
- L'indice MSCI Monde a augmenté de 0,1%
Devises
- L'euro a peu changé à 1,0822 $
- La livre sterling a peu changé à 1,2670 $
- Le yen japonais a peu varié à 150,50 pour un dollar
Crypto-monnaies
- Bitcoin a chuté de 1,1% à 51 088,63 $
- L'éther a chuté de 1,1% à 2 952,59 $
Obligations
- Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a baissé de sept points de base à 4,25 %
- Le rendement allemand à 10 ans a baissé de huit points de base à 2,36%
- Le rendement britannique à 10 ans a baissé de sept points de base à 4,04%
Matières premières
- Le brut West Texas Intermediate a chuté de 2,6% à 76,60 $ le baril
- L'or au comptant a augmenté de 0,6% à 2 036,47 $ l'once
br />
