ont trouvé que peu d'encouragements pour continuer à pousser le marché boursier à la hausse au début d'une semaine qui amènera les derniers chiffres d'inflation avant la prochaine décision de la Réserve fédérale.
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Les actions ont légèrement baissé lundi, les investisseurs attendant davantage d'indices pour savoir si la récente hausse des prix à la consommation n'était qu'un incident ou une indication que la tendance désinflationniste s'est heurtée à un obstacle. Après avoir clôturé à des niveaux records à 16 reprises cette année, l'indice S&P 500 montre des signes de surchauffe, suscitant des avertissements quant à une consolidation à court terme.
« Il serait naturel de s'attendre à ce qu'il y ait des mouches dans la pommade, des singes dans la clé, pour ramener les attentes des investisseurs sur Terre », a déclaré Jason De Sena Trennert de Strategas. « Les cours des actions, les spreads de crédit et le prix de l'or et du Bitcoin suggèrent que les conditions monétaires sont loin d'être restrictives. »
Le S&P 500 a clôturé autour de 5 118.
Boeing Co. a prolongé sa chute de 2024 à plus de 25 % à la suite d'une enquête criminelle américaine. Meta Platforms Inc.
a glissé de près de 4,5 %. Tesla Inc. a rebondi.
En fin de journée, Oracle Corp. a annoncé de solides ventes, avec une stabilisation de la croissance de son activité de cloud computing, étroitement surveillée.
Les bons du Trésor ont chuté, les traders se préparant à une nouvelle vague de ventes de titres de créance d'entreprises de qualité supérieure.
Bitcoin a atteint 72 000. »
Les attentes des consommateurs américains en matière d'inflation au cours des trois prochaines années ont augmenté en février – et ont augmenté encore plus fortement sur un horizon de cinq ans, selon une enquête de la Fed de New York. Ces chiffres ont précédé les données qui devraient montrer que l’inflation n’a probablement diminué que progressivement le mois dernier – illustrant pourquoi les responsables américains ne sont pas pressés de réduire les taux.
Une enquête menée par 22V Research montre que 45 % des investisseurs s'attendent à ce que la réaction du marché à l'indice des prix à la consommation de mardi soit « aversion au risque ». Alors que la plupart parient toujours que l'IPC est sur une trajectoire favorable à la Fed jusqu'à 2 %, la part de ceux qui pensent que les conditions financières devraient se resserrer est passée de 22 % à 36 %.
L'histoire continue
Alors que l'indice S&P 500 a chuté au cours de seulement quatre jours de publication de l'IPC au cours des 12 derniers mois, la volatilité s'accentue au cours de ces séances cette année.
C'est le plus haut niveau depuis avril et en hausse par rapport à moins de 0,5 % en septembre.
« Attendez-vous à davantage de volatilité autour de ces publications alors que les investisseurs continuent de déterminer l'orientation des taux d'intérêt », a déclaré Paul Nolte de Murphy & Sylvest Wealth Management.
Ce sentiment de méfiance a également été amplifié par les signes d’un marché surexploité. Sans surprise, une poignée d’indicateurs de sentiment pointent vers un niveau croissant de « mousse », selon Sam Stovall de CFRA.
« Même si le S&P 500 devrait digérer ses récents gains, et en bénéficierait, l'histoire suggère de ne pas attendre trop longtemps avant d'augmenter ses avoirs », a ajouté Stovall.
Pour Anthony Saglimbene d'Ameriprise, les investisseurs intègrent probablement déjà de nombreuses bonnes nouvelles dans les cours des actions et anticipent les données entrantes qui soutiennent le récit d'un atterrissage en douceur.
« Les actions auraient probablement besoin d'une certaine consolidation, voire d'une période prolongée de baisses modestes à un moment donné de l'année », a-t-il noté.
« Sans un changement significatif dans la situation fondamentale, nous pensons que les investisseurs accueilleraient favorablement une telle tendance baissière et considéreraient l'événement comme une opportunité d'achat. »
De plus, selon Bank of America Corp, la hausse des actions américaines qui a commencé l'année dernière ne reflète pas les conditions observées lors des cycles d'expansion et de récession précédents, comme de grands écarts entre les cours des actions et leurs valeurs, ou le recours important à l'effet de levier. Les stratèges de.
dirigés par Savita Subramanian.
« Le sentiment s'est réchauffé à l'égard des actions depuis la mi-2023, entraînant notre niveau de conviction légèrement inférieur dans un marché haussier, mais il est loin des niveaux haussiers des sommets précédents du marché », ont-ils écrit. « À notre avis, ce marché haussier a du poids. »
Un autre aspect est que les bénéfices robustes de certains géants de la technologie ont également fait chuter les valorisations à des niveaux vertigineux. Ils restent relativement étendus, mais restent bien en deçà des sommets antérieurs.
Le groupe comprend Apple Inc. Alphabet Inc. Amazon.
com Inc. Meta Platforms Inc. Microsoft Corp.
Nvidia Corp. et Tesla Inc.
Et les rangs des stratèges de Wall Street minimisant les inquiétudes autour d’une bulle dans les actions technologiques américaines à mégacapitalisation ne font que croître.
L'équipe de JPMorgan Chase & Co. a été la dernière à signaler que les valorisations des sept géants de la technologie qui ont mené le rallye record à Wall Street sont actuellement inférieures par rapport au reste du S&P 500 à la moyenne des cinq dernières années..
« La très forte surperformance du Magnificent 7 suscite des inquiétudes, mais nous constatons que le groupe se négocie actuellement dans des conditions moins tendues qu'il y a quelques années, compte tenu des résultats obtenus », a écrit le stratège Mislav Matejka dans une note.
Pour les investisseurs qui se demandent dans quelle mesure le S&P 500 peut être alimenté par ce groupe restreint d’actions, l’ampleur du marché boursier américain s’est en fait améliorée. Alors que la technologie reste en position de leader, une version équipondérée du S&P 500 – dans laquelle des sociétés comme Nvidia Corp.
ont le même poids que Dollar Tree Inc. – a récemment atteint un record.
« L'évolution du marché la semaine dernière a montré un appétit accru des investisseurs pour les actions », a déclaré John Stoltzfus d'Oppenheimer Asset Management.
« Cela a apporté un mélange de prises de bénéfices parmi les secteurs qui ont enregistré des performances exceptionnelles depuis le début de l'année, en plus d'une rotation et d'un rééquilibrage entre les secteurs, les capitalisations boursières et les styles qui ont été à la traîne en termes de performance. »
Pour Trennert de Strategas, étant donné les valorisations élevées du marché et les rendements relativement faibles des bons du Trésor à 10 ans, il est difficile de savoir dans quelle mesure la performance boursière supplémentaire peut être obtenue par rapport aux niveaux actuels.
« Nous restons optimistes jusqu'à l'échéance de la facture, ce que nous définissons comme des rendements du Trésor à long terme plus élevés. »
La vente massive d'obligations en février – qui a poussé les rendements du Trésor à leurs plus hauts de l'année – était due en partie aux données sur les prix à la consommation de janvier, qui ont montré une vigueur surprenante dans les services de base, un domaine de préoccupation pour la banque centrale américaine. Depuis lors, les traders ont une fois de plus intensifié leurs paris sur une baisse des taux alors que les données économiques renforçaient l'idée que la Fed pourrait être en mesure de commencer à baisser les taux d'intérêt plus tard cette année.
Les rendements des bons du Trésor à 10 ans seront plus bas dans un mois, selon 60 % des 238 personnes interrogées lors du dernier sondage MLIV Pulse. Il s'agit du vote le plus fort sur les obligations depuis que l'enquête a commencé à poser la question en août 2022. L'enquête a été menée du 4 au 8 mars mais s'est clôturée avant les données sur l'emploi non agricole vendredi.
Points forts de l'entreprise :
- La crise de confiance de Boeing Co. s'est accélérée, les actions s'effondrant après que le ministère de la Justice a ouvert une enquête criminelle sur un accident qui a plongé l'entreprise dans le désarroi.
- MicroStrategy Inc.
a acheté 12 000 Bitcoins supplémentaires pour 821,7 millions de dollars, le deuxième achat le plus important réalisé par l'éditeur de logiciels d'entreprise depuis qu'il a commencé à acquérir la crypto-monnaie il y a près de quatre ans.
- Reddit Inc. a divulgué plus de détails sur ce qui devrait être l'une des plus grandes introductions en bourse de l'année, la société et certains actionnaires existants cherchant à lever jusqu'à 748 millions de dollars.
- Le producteur américain de gaz naturel EQT Corp. a accepté de racheter son ancienne unité Equitrans Midstream Corp. pour environ 5,5 milliards de dollars en actions, la dernière d'une série d'accords dans le secteur des oléoducs et des gazoducs.
Événements clés cette semaine :
- Japon PPI, mardi
- Réunion trimestrielle du Comité de politique financière du Royaume-Uni, à laquelle a participé mardi le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey.
- Les ministres des Finances de l'UE se réunissent mardi à Bruxelles
- Robert Holzmann, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, mardi
- IPC américain, mardi
- Production industrielle de la zone euro, mercredi
- Yannis Stournaras, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, s'exprime mercredi
- Résultats de Volkswagen et Adidas, mercredi
- IPP aux États-Unis, ventes au détail, inscriptions initiales au chômage, stocks des entreprises, jeudi
- Prix de l'immobilier en Chine, vendredi
- La plus grande fédération syndicale du Japon annonce les résultats de ses négociations salariales annuelles, juste avant la réunion politique de la Banque du Japon, vendredi.
- La Banque d'Angleterre publie vendredi une enquête sur l'inflation
- Production industrielle américaine, sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan, Empire Manufacturing, vendredi
Quelques-uns des principaux mouvements des marchés :
Actions
- Le S&P 500 a chuté de 0,1% à 16 heures, heure de New York
- Le Nasdaq 100 a chuté de 0,4%
- Le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 0,1%
- L'indice MSCI Monde a chuté de 0,3%
Devises
- L'euro a chuté de 0,1% à 1,0927 $
- La livre sterling a chuté de 0,4% à 1,2810 $
- Le yen japonais a peu varié à 146,95 pour un dollar.
Crypto-monnaies
- Bitcoin a augmenté de 3,7% à 72 021,16 $
- L'éther a augmenté de 3,3% à 4 035,31 $
Obligations
- Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a progressé de deux points de base à 4,09%
- Le rendement allemand à 10 ans a progressé de quatre points de base à 2,30%
- Le rendement britannique à 10 ans a peu changé à 3,97%
Matières premières
- Le brut West Texas Intermediate a augmenté de 0,1% à 78,10 $ le baril
- L'or au comptant a augmenté de 0,1% à 2 181,41 $ l'once
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