Les actions des entreprises de « neoclouds », ces fournisseurs d’infrastructures cloud dédiées à l’intelligence artificielle, continuent de chuter. Elon Musk estime que nombre d’entre elles font face à une « mort de type guppy », tandis que les inquiétudes sur leur endettement se multiplient auprès des investisseurs.
Des actions en forte baisse
CoreWeave et Nebius, deux neoclouds cotés en bourse, ont chacune perdu plus de 30 % au cours du dernier mois, principalement en raison de l’inquiétude liée à la dette contractée pour construire de nouveaux centres de données. Lors des échanges avant l’ouverture des marchés, CoreWeave cédait encore 5 %, et Nebius 3 %. Ces pertes se sont toutefois atténuées à l’approche de l’ouverture. Iren, un autre neocloud coté, reculait pour sa part d’environ 3 % avant l’ouverture.
Ces mouvements font suite à une série de messages publiés par Elon Musk sur X, dans lesquels il remettait en question le modèle économique de ce secteur. « Depuis quelques semaines, les marchés de la dette ont presque totalement fermé l’accès à l’argent pour toute entreprise qui ne dispose pas de revenus substantiels indépendants des centres de données dédiés à l’IA », a-t-il écrit.
Il a ensuite ajouté que « les plus de 200 neoclouds vont connaître une mort de type guppy et une consolidation ». « Certains s’en sortiront, mais pas beaucoup », a-t-il précisé. Il a par ailleurs indiqué que SpaceX avait bouclé 40 milliards de dollars de dette pour acheter des GPU, mais que son entreprise gagnait de l’argent grâce à Starlink et aux lancements de fusées.
Les investisseurs redoutent qu’un ralentissement de l’essor de l’IA ne mette en difficulté les neoclouds très endettés, qui pourraient peiner à rembourser leurs prêts.
Des soupçons de manœuvre rejetés
Un utilisateur de X a avancé que Musk cherchait à faire baisser le cours des actions des neoclouds afin de les racheter. Musk a répondu sèchement : « SpaceX n’achète aucun neocloud. Inutile. »
Du côté de Nvidia, le PDG Jensen Huang reste optimiste sur le secteur. « La demande pour les neoclouds est hors norme », a-t-il déclaré à CNBC. Le fabricant de puces détient des participations importantes dans CoreWeave, Nebius et d’autres entreprises de cloud computing.
Une capacité future incertaine
Une étude récente du cabinet Bernstein Research nuance cet enthousiasme. Après avoir analysé des milliers de centres de données américains prévus, ses auteurs estiment qu’environ 35 % de la capacité annoncée sera effectivement construite. « Les communiqués de presse ne coûtent rien… le béton, si », écrivent les analystes de Bernstein dans leur note de recherche.
