La Bourse sud-coréenne a fortement reculé jeudi, l’indice Kospi perdant 8 % après avoir été, au premier semestre 2026, le marché majeur le plus performant au monde grâce à l’engouement pour l’intelligence artificielle. Le repli touche particulièrement les fabricants de puces, au premier rang desquels Samsung Electronics et SK Hynix, dont les cours ont chuté respectivement de 11 % et 12 %. La chute a entraîné une suspension des échanges en début de séance.
- La Bourse sud-coréenne a chuté de 8 %, principalement dans le secteur des semi-conducteurs.
- Les inquiétudes portent sur la rentabilité, le financement et la concurrence accrue dans l'IA et les puces.
- Les investisseurs étrangers ont fortement vendu en octobre, aggravant la baisse du marché.
- Malgré la volatilité, certains analystes voient une opportunité d'achat en attente d'un rebond.
Le mouvement s’inscrit dans une vague de ventes mondiale sur les valeurs liées à l’IA. Les investisseurs s’interrogent sur la rentabilité des sommes colossales consacrées à cette technologie et craignent que des taux d’intérêt durablement élevés ne rendent le boom plus coûteux à maintenir. Le recul du Kospi fait suite à une séance de Wall Street, mercredi, marquée par un repli des valeurs technologiques, après la publication d’une inflation américaine plus forte que prévu, qui a ravivé les craintes d’une hausse des taux.
Mais les difficultés de la Corée du Sud ne se limitent pas aux taux. Les investisseurs se demandent de plus en plus combien ils doivent payer pour les actions de semi-conducteurs, alors que les perspectives de résultats des entreprises restent relativement solides.
Dans une note publiée mercredi, Mingyu Kim, analyste chez KB Securities, explique que les doutes sur la rentabilité des grands acteurs de l’IA, ainsi que leur dépendance croissante à des financements externes, incitent les investisseurs à revoir leur manière de valoriser les fabricants de puces. « Les inquiétudes sur la pérennité des investissements dans l’IA au-delà des douze prochains mois ont conduit le marché à revenir à une valorisation des valeurs de semi-conducteurs comme des cycliques dépendant des matières premières », écrit-il.
Même les résultats exceptionnels ne suffisent plus à rassurer. Jeudi dernier, Samsung Electronics a annoncé anticiper pour le troisième trimestre un bénéfice opérationnel en hausse de près de neuf fois, mais son action a depuis perdu près d’un cinquième de sa valeur.
La concurrence constitue une autre source d’inquiétude. Le fabricant chinois CXMT prévoit de dévoiler, d’ici la fin de l’année, un nouveau produit de mémoire pour serveurs, ce qui fait craindre une offre plus abondante susceptible de peser sur les prix des puces.
Selon KB Securities, les investisseurs étrangers ont par ailleurs vendu pour plus de 12 000 milliards de wons d’actions sud-coréennes en octobre, en solde net. Les rachats d’actions opérés par Samsung et SK Hynix, qui avaient contribué à soutenir le marché depuis août, s’essoufflent également, laissant moins d’acheteurs pour amortir la baisse.
Une année de forts mouvements
Ce nouveau repli s’ajoute à une année d’une volatilité exceptionnelle pour les actions sud-coréennes. Le Kospi avait plus que doublé au premier semestre avant de chuter de 22 % en juillet, son pire mois depuis la crise financière mondiale de 2008. Depuis la fin juin, l’indice a perdu environ 35 %, passant du marché majeur le plus performant au monde au premier semestre à l’un des moins bons sur la seconde partie de l’année.
Malgré ce contexte, KB Securities voit dans cette baisse une possible opportunité d’achat, alors que le marché cherche son point bas. « Nous pensons que le marché cherche actuellement le second creux d’une reprise en forme de W », écrit Mingyu Kim.
