C’est officiel : Disney prend le contrôle de Hulu.
Mettant fin à des mois de spéculation, le PDG de Disney, Bob Iger, a proposé de payer à Comcast 8,6 milliards de bucks pour prendre le contrôle overall de Hulu – l’une des quelques mesures importantes qu’il prend pour orienter l’entreprise vers un avenir de streaming.
Cette décision a lancé un processus visant à déterminer la valeur du tiers des sections de Comcast dans Hulu.
Disney est déjà en educate de déployer une application unifiée qui rendra le contenu de divertissement général de Hulu disponible dans Disney+.
Voici tout ce qu’il faut savoir sur remark nous en sommes arrivés là et quelle est la prochaine étape du streaming chez Disney.
Remark nous sommes arrivés ici
Hulu a traversé plusieurs phases depuis son lancement en 2007 pour conjurer YouTube, alors ascendant. Les propriétaires d’origine de la société – 21st Century Fox de Information Corp, NBCUniversal de Comcast et Disney – se sont unis pour offrir une bibliothèque gratuite des émissions de leurs réseaux au tout nouveau streamer, qui a été l’un des premiers à diffuser des publicités.
En 2019, Disney a pris la participation majoritaire et le contrôle opérationnel de Hulu dans le cadre de son acquisition des actifs de divertissement de Fox, et devait rechercher la pleine propriété de Hulu.
Mais Iger, récemment revenu au poste de PDG de Disney pour la deuxième fois, a déclaré que « tout est sur la table » avec Hulu, alimentant les spéculations selon lesquelles il pourrait chercher à se débarrasser de Hulu. Il a également déclaré qu’il réduirait le contenu de divertissement général de Disney et se concentrerait sur ses franchises familiales comme « La Reine des Neiges » et Marvel.
Depuis lors, il a changé d’avis, affirmant qu’il y avait une « réelle valeur » à combiner le divertissement général avec Disney+.
Les analystes s’accordent largement sur le fait qu’une offre de streaming additionally massive est le meilleur moyen pour Disney de rivaliser avec Netflix, même si certains estiment que Disney ferait peut-être mieux de se débarrasser de Hulu plutôt que de mener la bataille coûteuse consistant à essayer d’égaler le chief du marché du streaming.
et Hulu en compte 49 tens of millions, contre 77 tens of millions pour Netflix au trimestre clos le 30 septembre.
« Le regroupage sera une caractéristique de la prochaine stage des grands médias », a déclaré Jonathan Miller, ancien membre du conseil d’administration de Hulu et actuel PDG d’Integrated Media, qui se concentre sur les investissements dans les médias numériques. « Avec Hulu fermement dans le giron de Disney, ils peuvent créer leur propre mini-offre groupée avec les enfants et la famille (Disney +), le divertissement général (Hulu) et les sports (ESPN). Ainsi begin la prochaine phase pour l’industrie. »
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Que se passe-t-il ensuite
La grande issue qui pèse sur le processus est de savoir ce que Disney devra payer pour le reste de Hulu.
Disney et Comcast ont convenu en 2019 que Hulu – connu pour ses drames tels que « The Handmaid’s Tale » et « The Bear », ainsi que pour la comédie à succès « Only Murders in the Setting up » – valait au moins 27,5 milliards de dollars. Le chef de Comcast, Brian Roberts, a déclaré qu’il pensait que cela valait beaucoup moreover aujourd’hui.
Conformément à un processus prédéterminé visant à obtenir un prix precise pour Hulu, les deux sociétés ont engagé des banques d’investissement pour établir des évaluations. Si leurs évaluations finales sont à moins de 10 % l’une de l’autre, la moyenne des deux sera le prix auquel Hulu est évalué. Disney paierait alors à Comcast 33 % de cette valeur pour sa participation.
Si les valorisations des banques sont trop éloignées les unes des autres, une troisième banque intervient pour décider d’une valorisation juste.
L’un des défis liés à la détermination d’une valeur pour Hulu est qu’il doit prendre en compte tous les avantages qu’il apporte à Disney en étant regroupé avec ses streamers frères comme Disney+ et Hulu + Reside Tv set, ce qui à son tour aide le réseau et le câble ABC de Disney. réseaux, a écrit LightShed Companions dans une be aware du 2 novembre.
L’évaluation doit également tenir compte du fait que Hulu contient l’intégralité d’un réseau câblé de base Disney, Fx sur Hulu. Aucun streamer pure-participate in n’a jamais été vendu, il n’y a donc aucun précédent à signaler.
LightShed a suggéré que 35 milliards de bucks constituaient un bon point de départ pour la valorisation de Hulu.
D’autres analystes ont avancé leurs propres estimations, allant jusqu’à 40 milliards de bucks, et ont suggéré que Disney pourrait devoir puiser dans ses liquidités pour racheter Comcast s’il ne recueille pas suffisamment d’actifs grâce à la vente d’actifs tels que ses activités de télévision linéaire et d’Inde. couvrir le coût.
Mais tout fardeau de paiement pourrait être compensé par le bénéfice que Hulu pourrait apporter aux initiatives de Disney pour développer son activité de streaming.
Résoudre la condition de Hulu pourrait également atténuer la pression sur le cours des actions de Disney, a écrit l’analyste de Bernstein, Laurent Yoon, le 5 octobre. Posséder pleinement Hulu apportera probablement également un soulagement aux membres du staff qui étaient dans l’incertitude quant à la place long term du streamer au sein de l’entreprise.
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Ce que cela signifie pour l’activité de streaming de Disney
Mais les revenus ne sont pas fiables puisque les téléspectateurs peuvent facilement annuler à la fin de leur émission préférée. Après avoir encouragé à tout prix la croissance du streaming, Wall Road s’est davantage intéressée aux bénéfices en 2022.
Les analystes s’accordent largement à dire que le marché ne prendra en cost que quelques streamers majeurs.
L’échelle est donc la clé du jeu pour parvenir à la rentabilité du streaming. La consolidation a déjà commencé, avec Paramount Worldwide regroupant Paramount+ et Showtime et Warner Bros. Discovery créant Max à partir de HBO Max et Discovery+.
Les streamers tentent de soutenir leurs activités avec des augmentations de prix et des publicités.
Hulu, avec son homologue mature Netflix, est un rare streamer qui est dans le noir, bien que l’activité globale de streaming de Disney continue de perdre de l’argent Disney prévoyait qu’il serait rentable dans un an. Disney s’attend à ce que le fait d’avoir Hulu sur Disney+ se traduise par un meilleur engagement, davantage de publicité, une réduction du taux de désabonnement et une réduction des coûts d’acquisition de customers, augmentant ainsi ses marges bénéficiaires.
Les prix de ses forfaits actuels sont au moins 37 % inférieurs au coût combiné des products and services autonomes.
Disney, comme d’autres sociétés de médias, a augmenté ses prix et s’est appuyé sur la publicité pour atteindre la rentabilité du streaming. (Il recherche également un partenaire ou un bailleur de fonds pour l’aider à proposer ESPN directement aux consommateurs.
Quel bénéfice Disney tirera-t-il de la possession du reste de Hulu ?
Compte tenu de l’audience de chaque application, combiner Hulu, une entreprise publicitaire experienced, avec Disney+ pourrait générer 750 tens of millions de pounds de revenus publicitaires supplémentaires, a écrit Puck, citant une analyse de Parrot Analytics.
Disney a récemment ajouté des outils publicitaires en libre-service qui le positionneront également mieux pour monétiser Hulu, a écrit Macquarie Equity Exploration dans une be aware du 3 novembre.
Mais Disney devra également investir énormément dans le contenu de manière continue on pour suivre le rythme de Netflix, a noté Puck. Netflix devrait dépenser 17 milliards de dollars en contenus de divertissement en 2024, tandis que Disney s’apprête à dépenser 15 milliards de bucks.
« 15 milliards de dollars se rapprochent du price range de contenu de 17 milliards de pounds de Netflix pour 2024 et positionnent Disney+Hulu comme un formidable n°2 », a écrit Yoon de Bernstein le 9 novembre.
Cela ne pourrait pas suffire étant donné que Disney pourrait avoir d’autres trous à boucher. Hulu s’appuie actuellement sur le contenu des réseaux que Disney a mis en vente, comme ABC et Freeform, a écrit Puck.
Et une fois qu’il n’aura additionally de participation dans Hulu, Comcast pourrait cesser de concéder sous licence le contenu NBCUniversal qu’il achieved encore à la disposition du streamer.
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