Malgré un marché boursier divisé, l’économie américaine a connu une croissance impressionnante après son bref ralentissement de l’année dernière.
Les estimations du PIB du troisième trimestre se situent au-dessus de 5 % et l’économie américaine a créé as well as de 2 hundreds of thousands d’emplois depuis le début de l’année.
Mais il existe trois risques imminents qui pourraient « briser » le marché boursier et l’économie et mettre fin au cycle de croissance actuel, selon une note publiée mardi par Ned Davis Investigate. Ce sont les trois risques à considérer.
Une résurgence de l’inflation
L’inflation a progressé vers l’objectif à prolonged terme de 2 % de la Réserve fédérale après que l’IPC ait culminé à environ 9 % en juin dernier, mais toute résurgence de la hausse des prix menacerait la trajectoire du cycle de resserrement actuel de la Fed.
« Une cassure des anticipations d’inflation a traditionnellement provoqué une augmentation de la key de terme, ce qui exercerait une pression à la hausse supplémentaire sur les rendements nominaux », a déclaré Joseph Kalish, stratège macroéconomique en chef de NDR.
Kalish surveille les swaps d’inflation américains à 5 et 10 ans, qui aident à mesurer les anticipations d’inflation. Ce qui inquiète Kalish, c’est que le swap d’inflation sur 5 ans se situe à seulement quelques factors de base en dessous de son furthermore haut de 2022. Une cassure là-bas ferait craindre une hausse de l’inflation.
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Le rendement du Trésor à 10 ans supérieur à 5,25%
Le rendement du Trésor américain à 10 ans a bondi jusqu’à présent cette année, atteignant lundi son plus haut niveau depuis 16 ans à 5,02 %. Une nouvelle augmentation de ce taux de référence entraînerait des problèmes pour l’économie dans son ensemble, en particulier si le rendement dépasse le niveau de 5,25 %.
« Le niveau de rendement de 5,25% a constitué un double sommet vital en 2006/2007 et a également représenté le taux directeur le furthermore élevé de ce cycle de resserrement. Nous ne prendrions donc pas une cassure de ce niveau à la légère », a déclaré Kalish.
Des taux d’intérêt plus élevés augmentent les taux d’emprunt pour les consommateurs et les entreprises et réduisent souvent la demande, entraînant un ralentissement de la croissance économique, voire une contraction de la croissance. Le rendement du Trésor américain à 10 ans était à 4,86% mardi.
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Détérioration des disorders de crédit
Jusqu’à présent cette année, le marché obligataire s’est davantage préoccupé des risques de taux d’intérêt que des risques de crédit.
Ce serait une mauvaise nouvelle si cela changeait.
Kalish a déclaré que même si les écarts de crédit se sont légèrement élargis, ils restent toujours « modérés » et les situations de crédit restent favorables à l’économie dans son ensemble. Les conditions de crédit sont restées favorables automobile les entreprises génèrent des flux de trésorerie dans une économie en growth et les paiements des taux d’intérêt restent faibles.
Mais si les spreads de crédit commencent à augmenter, c’est le premier signal d’alarme auquel les investisseurs devraient prêter interest, vehicle cela pourrait à terme nuire au marché boursier et à l’économie.
« Un spread moreover élevé suggérerait un environnement économique beaucoup as well as faible et un risque de défaut accru », a déclaré Kalish. « Lorsque les investisseurs commenceront à s’inquiéter davantage du risque de crédit que du risque de taux d’intérêt, nous entrerons dans une nouvelle period as well as troublante du cycle économique. »
