Alphabet, la maison mère de Google, se dirige vers une perte de 400 milliards de dollars de valeur boursière après un recul de plus de 11 % de son action, jeudi, dès l’ouverture des échanges. À 8 h 11, heure de l’Est américain, le titre valait environ 287 dollars. Le groupe s’achemine ainsi vers le deuxième plus fort recul de capitalisation en un jour de l’histoire de la Bourse américaine.
La capitalisation d’Alphabet, de 3,95 billions de dollars, pourrait ainsi chuter de plus de 400 milliards. Seul le fabricant de puces d’intelligence artificielle Nvidia a perdu davantage en une seule journée, avec près de 600 milliards de dollars le 27 janvier 2025, sur fond de craintes liées à la concurrence de la société chinoise DeepSeek.
Ce mouvement fait suite à la publication des résultats trimestriels du groupe, mercredi. Ceux-ci font état d’un free cash flow négatif d’environ 9,1 milliards de dollars, Alphabet ayant considérablement investi dans les infrastructures liées à l’IA. Le bénéfice est par ailleurs inférieur aux prévisions de Wall Street.
Des revenus publicitaires décevants
Le chiffre d’affaires de la recherche, à 63 milliards de dollars, est lui aussi inférieur aux estimations des analystes. Il reste pratiquement stable par rapport au trimestre précédent, ce qui a surpris les investisseurs, car les revenus de la recherche avaient dépassé les attentes de Wall Street lors des quatre précédents trimestres.
Le mode de recherche IA de Google n’a pas non plus répondu aux attentes, alors que le directeur général Sundar Pichai avait affirmé lors de la conférence téléphonique que l’IA avait permis aux requêtes de recherche de progresser au rythme annuel le plus rapide depuis cinq ans.
Philipp Schindler, directeur commercial de Google, a expliqué lors de cet échange que la forte croissance des requêtes dans le mode IA avait eu un effet, en raison d’une monétisation plus faible que celle observée jusqu’ici dans ce mode. « Il convient de noter que la forte croissance des requêtes en mode IA a eu un impact à cause de la monétisation plus faible que nous observions dans le mode IA », a-t-il déclaré.
Il a par ailleurs annoncé que Google commencera à afficher des publicités dans le mode IA auprès d’un plus grand nombre d’utilisateurs, y compris sur les marchés internationaux pour la première fois.
Une concurrence venue des chatbots
L’essor de l’IA générative bouscule le cœur de métier de Google, les agents conversationnels comme ChatGPT ou Claude offrant aux internautes une autre façon de faire des recherches. Google dispose de son propre chatbot, Gemini, qu’il a intégré à son moteur de recherche avec le mode IA, mais ses revenus restent en retrait par rapport à sa popularité.
« Comme notre passage au mobile il y a plus de dix ans, nous nous concentrons sur la création de la meilleure expérience de recherche, suivie de la monétisation », a déclaré Sundar Pichai.
Si l’action clôture en baisse de plus de 9,77 % jeudi, Alphabet connaîtra sa pire chute en pourcentage après publication de résultats depuis son entrée en Bourse en 2004.
Dans une note, Mark Shmulik, analyste senior chez Bernstein, estime que « dans le trade sur l’IA, il faut un récit clair pour susciter l’intérêt des investisseurs, mais cela ne compte que si les chiffres vont dans la bonne direction ». Il conclut : « Google est-elle une gagnante de l’IA ? Probablement, mais pas aujourd’hui. »
