La start-up américaine Agility Robotics doit commencer à être cotée jeudi au Nasdaq, sous le symbole AGLT. Elle devient la première entreprise spécialisée dans les robots humanoïdes à entrer en Bourse aux États-Unis, et ses comptes montrent le chemin qui reste à parcourir avant que ces machines ne deviennent une activité rentable.
Basée dans l’Oregon, l’entreprise conçoit des robots à deux jambes qui transportent des charges lourdes et trient des marchandises dans les usines et les entrepôts. Son introduction en Bourse passe par une fusion avec Churchill Capital Corp XI, une société à vocation spécifique (SPAC) dirigée par Michael Klein, ancien dirigeant de Citigroup. L’opération a été finalisée mercredi.
Quelles sont les pertes importantes enregistrées par Agility Robotics ?
Agility a réalisé seulement 1,8 million de dollars de chiffre d’affaires en 2025, pour une perte nette de 138,1 millions de dollars, selon ses documents de fusion. Plus de la moitié de ces revenus provient de cinq robots achetés par l’un de ses investisseurs.
Environ 38 millions de dollars de cette perte correspondent à des charges non monétaires liées aux attributions d’actions aux salariés. Les documents indiquent toutefois que l’entreprise a consommé 99,8 millions de dollars de trésorerie pour faire fonctionner son activité en 2025. Sur ses ventes, Agility a aussi perdu 2,7 millions de dollars, avant même de prendre en compte la recherche et les autres dépenses.
Dans ses dépôts auprès de la SEC, l’entreprise prévient qu’elle « s’attend à subir des pertes supplémentaires et à des charges d’exploitation plus élevées pour un avenir prévisible ». Michelle Sun, analyste en robotique et auteure du Substack Core Matter, estime qu’il reste de nombreux défis à relever pour parvenir à une rentabilité unitaire.
Quelle est la valorisation d’Agility Robotics après sa fusion ?
La fusion valorise les fonds propres existants d’Agility à environ 2,5 milliards de dollars. L’entreprise prévoit de lever environ 465 millions de dollars de capitaux bruts avant frais, dont 100 millions de dollars déjà reçus.
Le robot Digit est déployé dans neuf installations de clients, parmi lesquelles celles d’Amazon, de Toyota et du logisticien GXO. Parmi ses investisseurs figurent Amazon, Foxconn, Nvidia, SoftBank et le fonds de capital-risque DCVC. La directrice générale, Peggy Johnson, qui a dirigé Magic Leap et occupé des postes chez Microsoft et Qualcomm, souligne l’avantage d’être la première : « Nous pourrons définir un grand nombre des indicateurs sur ce dont les clients ont besoin dans un humanoïde. »
Pour George Chowdhury, analyste principal chez ABI Research, Agility se distingue dans le secteur parce qu’elle est réellement déployée. Il nuance toutefois : les déploiements restent très modestes à l’échelle globale, même s’ils sont importants pour les humanoïdes commerciaux.
Quel est le pari d’Agility Robotics sur son nouveau robot Digit 5?
L’entreprise compte sur Digit 5, son nouveau robot, pour développer son activité. Conçu pour travailler à proximité des humains sans les barrières de sécurité exigées par les versions précédentes, il doit être livré au premier semestre 2027, avec une disponibilité générale d’ici la fin de cette année-là.
Le dossier de l’entreprise fait état de plus de 300 millions de dollars de commandes portant sur 1 000 robots auprès d’un seul client, qui paierait pour les utiliser sur une période de trois ans. Ces commandes dépendent toutefois du respect des délais par Agility et de la livraison de robots dotés des fonctionnalités promises.
Le marché est pour l’instant dominé par des entreprises chinoises, comme Unitree, cotée à la Bourse de Shanghai cet été, dont la valeur de marché avoisine 40 milliards de dollars. Selon Omdia, les sociétés chinoises de robotique ont représenté environ 90 % des expéditions de robots humanoïdes l’an dernier. Dans ce contexte, Peggy Johnson juge « bon pour les États-Unis de montrer leur force dans ce domaine ».
