Les élections de mi-mandat américaines arrivent à un moment délicat pour les marchés, déjà confrontés aux inquiétudes sur l’intelligence artificielle, à des rendements obligataires très élevés et à l’inflation. Business Insider examine trois scénarios électoraux susceptibles, selon le média, d’atténuer ou d’aggraver ces tensions.
Wall Street sort tout juste d’une vente d’actions d’une ampleur inédite depuis plusieurs mois, et les rendements du Trésor, en légère baisse par rapport à leurs plus hauts niveaux pluriannuels, restent à des niveaux jugés inconfortables. Les pressions inflationnistes continuent par ailleurs de s’accentuer dans l’économie, les cours du pétrole dépassant 100 dollars.
Le média avait déjà détaillé les gagnants et les perdants de la Bourse selon les différents scénarios électoraux. Cette fois, il s’intéresse à la manière dont les résultats pourraient amplifier ou alléger les pressions auxquelles les investisseurs sont déjà exposés.
Un Congrès divisé, le pari de la paralysie ?
Dans ce premier scénario, les démocrates remportent la Chambre des représentants, tandis que les républicains conservent le Sénat. Le blocage législatif qui en résulterait rendrait plus difficile l’adoption de grandes réformes, et ferait peut-être basculer l’attention des investisseurs vers les difficultés budgétaires de Washington, qui ont contribué à la hausse des rendements obligataires.
Côté amélioration, le blocage pourrait limiter de nouvelles initiatives de dépenses publiques et apaiser les craintes d’un creusement du déficit fédéral. Cela pourrait offrir un certain répit aux placements sensibles aux taux, comme l’immobilier. À l’inverse, un Congrès divisé pourrait rendre plus conflictuelles les négociations sur le plafond de la dette et sur le budget, et introduire une nouvelle volatilité sur le marché du Trésor.
Une vague démocrate, le pari de l’accessibilité?
Si les démocrates remportent les deux chambres, ils disposeraient d’une plus grande influence sur les priorités de dépenses publiques et sur le contrôle parlementaire. Le droit de veto de Donald Trump limiterait toutefois leur capacité à faire adopter des textes de grande ampleur.
Le marché immobilier pourrait en bénéficier, car les démocrates pourraient défendre de nouvelles mesures en faveur de l’accessibilité au logement. Elles créeraient de nouveaux obstacles pour les grands propriétaires institutionnels et aideraient les particuliers à se positionner face à eux pour acquérir des biens. En revanche, les démocrates pourraient renforcer le contrôle des coûts d’électricité des centres de données et de l’essor plus large de l’IA, ce qui ajouterait de l’incertitude pour les hyperscalers, déjà interrogés sur leurs énormes dépenses d’investissement.
Une victoire républicaine, le test du marché obligataire ?
Si les républicains conservent les deux chambres, l’équilibre législatif actuel serait préservé, avec davantage de marge pour de nouvelles initiatives fiscales et budgétaires. Ce contrôle pourrait soutenir la déréglementation, un atout potentiel pour les banques d’investissement et les autres entreprises liées aux opérations de fusion et acquisition.
Le risque principal concerne en revanche les rendements du Trésor. Des dépenses financées par la dette pourraient maintenir une pression à la hausse sur les taux obligataires, ce qui aggraverait une situation déjà difficile pour l’immobilier et pour les entreprises très endettées.
Les élections ne trancheront pas, du jour au lendemain, les grandes questions qui préoccupent les marchés. Les dépenses liées à l’IA, l’inflation et les taux d’intérêt devraient continuer à peser lourd, et le scrutin ajoutera un nouvel élément d’incertitude à un contexte déjà agité.
